• Jefferies는 Clarity Act가 상원을 통과하는 데 어려운 길을 걷고 있으며, 입법 시간이 줄어들고 정치적 우려가 해결되지 않았다고 말했다.
• 통과되면 기관의 디지털 자산 채택의 다음 단계를 열 수 있으며, 지연되면 규제 불확실성이 길어질 것이다.
• 은행은 법안의 전망이 명확해짐에 따라 암호화폐 토큰과 블록체인 관련 주식에서 변동성이 높아질 것으로 예상하고 있다.

Clarity Act는 상원 은행위원회를 통과했음에도 불구하고 여전히 상당한 장애물에 직면해 있으며, 투자은행 Jefferies는 정치적 불확실성이 향후 몇 주 동안 암호화폐 시장 전반에 걸쳐 변동성을 촉발할 수 있다고 경고했다.

이 법안은 올해 초 초당적 15-9 표결로 위원회를 통과했지만, 은행은 앞으로 더 어려운 도전이 있을 것이라고 경고했다. Polymarket은 이제 2026년 말까지 통과될 확률을 48%로 보고 있으며, 이는 5월 중순 70%에서 하락한 수치로, 윤리 조항, 불법 금융 및 제한된 상원 본회의 시간에 대한 우려가 그 전망에 영향을 미치고 있다.

입법자들은 8월 휴회 전 약 20일의 입법 기간 동안 경쟁하는 상원 버전을 병합하고, 절차적 투표를 통과시키고, 하원 법안과 조정하여 도널드 트럼프 대통령에게 보내야 한다.

"8월 휴회 전에 Clarity를 통과시키지 못하면 법안이 내년 또는 그 이후로 미뤄질 수 있으며, 11월에 민주당이 상원을 뒤집으면 더욱 그렇다,"라고 Andrew Moss가 이끄는 분석가들이 화요일 보고서에서 말했다.

Clarity Act는 암호화폐 산업의 가장 중요한 시장 구조 법안으로 널리 간주되며, 이는 디지털 자산이 증권거래위원회(SEC)에 의해 증권으로 규제되는지 상품선물거래위원회(CFTC)에 의해 상품으로 규제되는지에 대한 명확한 규칙을 설정하여 수년간의 규제 불확실성을 대체할 것이다.

지지자들은 법적 명확성이 은행, 자산 관리자 및 기타 기관이 토큰화된 제품, 수탁 서비스 및 블록체인 기반 금융 상품을 출시하기 쉽게 만들어, 잠재적으로 더 넓은 기관 채택 및 부문 내 투자를 열 수 있다고 말한다.

Jefferies에 따르면, 통과는 은행, 자산 관리자 및 거래소가 토큰화, 수탁, 스테이킹, 대출 및 기타 블록체인 기반 서비스를 확장하는 데 필요한 지속 가능한 규제 프레임워크를 제공할 것이다. 은행은 또한 이것이 토큰화된 증권을 가속화하고, 비트코인 및 이더(ETH)를 넘어 암호화폐 상장지수펀드(ETF) 제공을 확대하며, 암호화폐 인프라 IPO를 위한 파이프라인을 되살릴 것으로 예상하고 있다.

그러나 지연은 규제 불확실성을 연장할 것이다. 최근 SEC, CFTC 및 OCC 지침이 전망을 개선했지만, 보고서는 기관의 조치가 미래 행정부에 의해 뒤집힐 수 있으며, 이는 규제된 금융 기관이 블록체인 이니셔티브를 느리게 진행하고 법적 및 준수 위험을 재평가하도록 할 수 있다고 말했다.

은행의 분석가들은 입법 과정이 Circle (CRCL), Coinbase (COIN) 및 CoinDesk의 소유주 Bullish (BLSH)와 같은 암호화폐 관련 주식 및 선택된 암호화폐 토큰에서 변동성을 유발할 것으로 예상하고 있다.

Circle의 경우, 은행은 혼합된 영향을 보고 있다. 현재 법안은 Coinbase와 같은 제3자가 USDC 보유에 대해 보상을 제공할 수 있는 허점을 닫을 것으로 보이며, 이는 USDC 성장을 늦출 수 있다. 동시에 지연은 Circle이 결제 네트워크를 확장하고 스테이블코인 준비금 수익 외의 수익을 다양화할 시간을 더 줄 것이다.

장기적으로 Circle의 가장 큰 위험은 입법보다는 경쟁 심화이며, 은행, 핀테크 및 결제 회사가 더 큰 유통 네트워크를 가진 경쟁 스테이블코인을 출시함에 따라, 보고서는 덧붙였다.

JPMorgan (JPM)은 이달 초 보고서에서 제안된 미국 암호화폐 시장 구조 법안이 올해 통과될 수 있는 제한된 창을 가질 수 있으며, 의회 일정이 중간 선거를 앞두고 긴축되면서 스테이블코인 수익에 대한 논쟁이 해결되지 않았다고 말했다.

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