• 유럽연합의 암호화폐 자산 시장 규제(MiCA)가 이제 완전히 시행되어, 27개국 블록 내 고객에게 서비스를 제공하는 모든 암호화폐 기업은 MiCA 라이선스를 보유하거나 운영을 중단해야 한다.
• 법률 전문가와 경영진은 MiCA가 환영받는 규제 명확성을 제공한다고 말하지만, 높은 준수 비용이 라이선스 제공자의 수를 줄이고 스타트업에 불리하게 작용하며 더 큰 자원을 가진 기업에 유리할 수 있다고 경고한다.
• 업계 리더들은 투명성과 소비자 보호 목표를 지지하지만, EU 규제 당국이 무허가 해외 플랫폼을 효과적으로 단속하고 규정을 준수하는 거래소에 공정한 경쟁 환경을 보장할 수 있는지에 대해 의문을 제기한다.

유럽연합의 암호화폐 시장은 수요일에 새로운 시대를 맞이했으며, 암호화폐 자산 시장 규제(MiCA)가 전면 시행되어 27개국 블록 내 고객에게 서비스를 제공하는 암호화폐 기업은 라이선스를 보유하거나 운영을 중단해야 한다.

수천 개의 암호화폐 서비스 제공업체가 정지 위기에 처했으며, 6월 30일 자정부터 EU 내 고객에게 서비스를 제공하는 것이 법적으로 금지되어 수백만 명의 유럽 사용자들이 MiCA 승인 플랫폼을 찾고 있다.

경영진과 법률 전문가들은 EU 전역의 단일 규제 프레임워크를 환영했지만, MiCA가 공정한 시장을 조성하는지에 대해서는 의견이 엇갈렸다. 일부는 준수 비용이 너무 높아 소규모 기업이 국가에서 운영할 수 없게 되어 다른 곳, 예를 들어 두바이로 눈을 돌릴 수밖에 없다고 말했다. 다른 사람들은 규칙이 투명성에 투자한 암호화폐 기업에 정당하게 이익이 된다고 믿는다. 또 다른 우려는 규제 당국이 해외 기업이 라이선스 없이 유럽 고객에게 계속 서비스를 제공하는 것을 막을 수 있는지 여부이다.

"유럽 수준에서 암호화폐를 규제하는 것은 매우 긍정적인 일이라고 생각합니다,"라고 2016년부터 암호화폐 기업을 자문해 온 몰타의 변호사이자 WH 파트너스의 파트너인 Dr. Joseph Borg가 말했다. "규제는 필요합니다."

그러나 Borg는 가장 큰 도전은 더 이상 법 자체가 아니라 규제 당국이 그것을 어떻게 적용하는지라고 말했다. 그는 유럽이 MiCA 하에서 약 3,000개의 등록된 암호화폐 자산 서비스 제공업체에서 300~400개의 라이선스 기업으로 줄어들 수 있다고 추정하며, 이는 규제 당국에게 적합할 것이라고 지적했다.

"규제 당국이 점점 더 게을러지고 있다는 것을 느낍니다,"라고 Borg는 말했다. "그들은 더 많은 운영자를 감독하기 위해 더 많은 기술과 인적 자원에 투자하기보다는 20개의 운영자를 규제하는 것을 선호합니다."

누가 투명성을 감당할 수 있는가?

Borg는 증가하는 준수 비용이 더 큰 법률 및 준수 팀을 감당할 수 있는 기업에 편향되어 있다고 믿는다. MiCA 자체가 의도적으로 대기업을 소규모 기업보다 우대하지는 않지만, 그는 규제와 함께 도입된 기술 표준과 감독 기대치가 스타트업이 경쟁하기 어렵게 만들었다고 말했다.

모두가 동의하는 것은 아니다. SwissBorg의 최고 파트너십 책임자인 Alex Fazel은 MiCA 라이선스를 얻는 것이 회사의 크기보다는 비즈니스 운영 방식을 증명하는 것이라고 말했다.

"투명성이 핵심입니다,"라고 Fazel은 말했다. "투명성 없이는 신뢰를 구축할 수 없습니다."

SwissBorg는 올해 프랑스의 금융 시장 규제 당국을 통해 MiCA 라이선스를 받았다. Fazel은 라이선스 취득 과정에서 회사가 거버넌스, 준수 절차 및 운영을 상세히 문서화해야 했다고 말했다.

"MiCA 라이선스는 돈과 권력이 있다고 해서 살 수 있는 것이 아닙니다,"라고 그는 말했다. "모든 프로세스가 완전히 투명한지 확인하는 것입니다."

그럼에도 불구하고 Fazel은 새로운 규칙이 스타트업에게 가장 어려울 것이라고 인정했다. 라이선스를 취득하고 유지하는 데 상당한 자본이 필요하기 때문이다.

"제가 안타깝게 생각하는 한 가지 부문이 있다면, 그것은 스타트업입니다,"라고 그는 말했다. "충분한 자본이 없는 기업은 혁신이 저해될 수 있습니다."

공정한 경쟁의 장

라이선스를 받은 거래소에게는 또 다른 질문이 남아 있다: 유럽연합 외부에서 운영하는 기업에 대해 새로운 규칙을 규제 당국이 집행할 수 있는가?

Gate Group의 창립자이자 CEO인 Dr. Lin Han은 라이선스를 받은 거래소가 MiCA를 위해 수년간 준비해왔지만, 프레임워크는 모두가 그것을 따를 때만 작동한다고 말했다.

"모두가 규칙을 따라야 합니다,"라고 Han은 말했다. "그런 다음 우리는 사용자에게 더 나은 서비스를 제공하기 위해 경쟁할 수 있습니다."

유럽 증권 시장 당국(ESMA)은 MiCA 승인이 없는 상태에서 EU 고객에게 서비스를 제공하는 기업은 EU 법을 위반하고 있으며, 이러한 서비스를 제공하는 것을 중단해야 한다고 말했다. 또한 "역방향 권유"에 의존하여 유럽 고객에게 계속 서비스를 제공하지 말라고 경고하고, 접근을 막기 위한 지리적 차단과 같은 조치를 권장했다.

Han은 규제 당국이 해외에서 계속 운영하는 무허가 플랫폼을 막을 수 있는 자원을 가지고 있는지 의문을 제기했다.

"규제되지 않거나 등록되지 않은 플랫폼이 여전히 서비스를 제공할 수 있다면, 그것은 공정한 경쟁의 장이 아닙니다,"라고 그는 말했다.

그들의 의견 차이에도 불구하고, 세 사람은 한 가지 점에 동의했다: 유럽의 암호화폐 규제는 지속될 것이다. Borg는 MiCA가 은행들이 암호화폐 기업과 더 기꺼이 협력하게 만들었다고 말했다. Han은 유럽이 여전히 글로벌 거래소에게 무시할 수 없는 중요한 시장이라고 말했다. Fazel은 강력한 감독이 고객에게 더 큰 법적 구제를 제공함으로써 소비자 보호를 개선할 것이라고 말했다. 그는 또한 시장 안정성을 가져온다고 말했다.

"저는 규제 당국이 업계에 긍정적인 순기능을 한다고 정말로 생각합니다,"라고 Fazel은 말했다. "그들은 검증하기 위해 여기에 있습니다." Borg에게 MiCA가 전면 시행되었다는 것은 "암호화폐가 성공했다는 것을 의미합니다. 오늘날, 암호화폐를 금지하려고 하거나 죽이려고 하는 것은 매우 어렵습니다. 그것은 너무 커져서 실패할 수 없습니다."