• 토큰화는 주식, 채권 및 은행 예금과 같은 자산을 블록체인 원장에 나타내어 스마트 계약을 통해 즉시 거래, 소유권 이전 및 결제를 가능하게 합니다.
• IMF는 또한 전통 금융에서 충격 확산을 늦추는 시간 버퍼를 제거한다고 경고했습니다.
• 규제가 업데이트되지 않으면 토큰화는 특히 신흥 경제국에서 시스템적 위험, 집중, 사이버 보안 위협 및 변동성 있는 국경 간 흐름을 증폭시킬 수 있다고 금융 기관은 말했습니다.

금융 자산을 블록체인 환경으로 이동시키는 과정인 토큰화는 시장을 더 빠르고 저렴하게 만들 수 있습니다. 또한 충격에 더 취약하게 만들 수 있다고 국제통화기금(IMF)은 목요일 경고했습니다.

"마찰은 사라지지만 버퍼도 사라집니다,"라고 IMF의 통화 및 자본 시장 책임자인 토비아스 아드리안은 블로그 게시물에서 썼습니다.

토큰화는 주식, 채권 및 은행 예금과 같은 금융 자산을 공유 디지털 원장에 나타냅니다. 스마트 계약은 전통 금융(TradFi)에서 며칠이 걸릴 수 있는 거래, 소유권 이전 및 결제를 훨씬 더 빠르게 실행합니다.

전통 금융에서는 거래가 실행, 청산, 결제 및 조정되며 각 단계는 다른 기관에 의해 처리됩니다. 판매자는 2일 이상 동안 수익을 받지 못하고 구매자는 주식을 받지 못할 수 있습니다. 토큰화된 자산의 경우 이 과정은 몇 초 만에 완료됩니다.

"토큰화된 자산이 손을 바꿀 때 스마트 계약은 거래를 실행하고 소유권을 이전하며 결제를 동시에 이동할 수 있습니다 — 모두 공유 원장에서. 청산 및 조정에 며칠이 걸리던 과정이 이제는 순간적으로 완료됩니다,"라고 아드리안은 말했습니다.

다른 장점도 있습니다. 토큰화는 토큰화된 은행 예금, 법정화폐에 고정된 스테이블코인 및 토큰화된 중앙은행 준비금과 같은 다양한 형태의 디지털 화폐가 동일한 원장에서 결제 자산으로 원활하게 작동할 수 있도록 합니다.

또한 고품질 자산을 플랫폼 간에 담보로 빠르게 배치할 수 있게 합니다.

그러나 이러한 모든 것은 위험이 없는 것은 아닙니다.

숨겨진 위험

토큰화가 제거하는 지연은 단순한 비효율성이 아니라고 아드리안은 썼습니다. 이는 또한 은행, 규제 기관 및 위험 관리자가 문제가 확산되기 전에 이를 잡을 수 있는 시간을 제공합니다.

이 버퍼를 제거하면 시장 충격, 코딩 오류 또는 자동 판매의 갑작스러운 물결이 누구도 개입하기 전에 시스템을 통해 파급될 수 있습니다.

"유동성 수요는 실시간으로 나타나고 담보 요구는 자동화될 수 있으며 실패는 기관이나 감독자가 대응할 수 있는 것보다 빠르게 전파될 수 있습니다,"라고 그는 썼습니다. "거래 뒤에 있는 개별 기관의 대차대조표가 감당하던 위험이 점점 더 이러한 거래를 관리하는 플랫폼과 코드에 집중됩니다."

아드리안은 또한 집중 위험을 경고했습니다. 토큰화는 활동을 더 적고 더 큰 플랫폼으로 집중시키는 경향이 있습니다. "인프라가 중앙 허브가 될 때,"라고 그는 경고했습니다, "거버넌스 실패는 시스템적 사건이 됩니다."

사이버 보안에 대해서는, 그는 공유 원장으로의 통합이 "운영 회복력, 사이버 보안 및 위기 관리의 중요성을 증폭시킨다"고 경고했습니다.

규제가 따라잡지 못하고 있다

아마도 가장 큰 우려는 글로벌 금융을 규제하는 프레임워크가 더 느린 세계를 위해 구축되었으며 토큰화의 속도를 따라가지 못하고 있다는 것입니다.

"시장 참여자들은 토큰화된 기록이 최종 소유권을 구성하는지, 결제의 최종성이 법적으로 인정되는지, 어느 관할권의 법이 적용되는지를 알아야 합니다,"라고 아드리안은 썼습니다. "명확성이 없으면 토큰화는 분열되고 주변화된 상태로 남을 것입니다."

특히 신흥 및 개발도상국에서는 국경 간 흐름이 "변동성 있는 자본 이동, 급속한 통화 대체 및 통화 주권의 침식을" 초래할 위험이 있습니다.