• 자본이 암호화폐에서 AI 및 기타 기술 부문으로 이동했으며, 최근의 변동성은 암호화폐 IPO에 대한 수요를 더욱 감소시켰습니다.
• 금리 기대치와 글로벌 디레버리징을 포함한 거시적 불확실성은 투자자들이 신규 상장된 암호화폐 주식을 지원하는 것을 꺼리게 만들고 있습니다.
• 전통 금융 회사들은 블록체인 인프라를 계속 채택하고 있으며, Lopez는 향후 몇 년 동안 많은 소규모 암호화폐 토큰과 단일 목적의 사업체가 사라질 것으로 예상하고 있습니다.

투자자들이 자본을 다른 부문으로 이동시키고 거시경제적 불확실성이 위험 자산에 대한 수요를 억제함에 따라 암호화폐 초기 공모 시장이 급격히 둔화되었다고 투자은행 Cohen & Company Capital Markets의 블록체인 및 디지털 자산 책임자인 Christian Lopez는 말했습니다.

"암호화폐 분야의 IPO 시장은 명백한 이유로 다소 느려졌습니다,"라고 Lopez는 CoinDesk와의 인터뷰에서 말하며, 작년 10월의 유동성 사건이 디지털 자산 생태계에서 자본을 고갈시킨 전환점이라고 지적했습니다.

한때 암호화폐 시장을 주도했던 개인 투자자들은 주로 인공지능에 주목하고 있으며, 그 후 이른바 Mag 7 주식을 포함한 기술 부문의 다른 영역으로 확장하고 있다고 그는 말했습니다. 그러나 최근에는 AI 관련 주식조차도 급격한 후퇴를 경험하고 있어 자본이 다시 회전하고 있음을 시사합니다.

거시적 역풍

암호화폐 회사들은 Circle (CRCL)과 Bullish (BLSH)의 성공적인 상장 이후 2026년에 IPO의 황금기를 기대하고 있었습니다.

그러나 시장 상황이 약화되고 거래량이 감소하며 상장 후 실적이 실망스러워지면서, BitGo (BTGO)를 포함한 여러 주요 암호화폐 회사들이 신규 상장에 대한 열정을 식혔습니다. Kraken의 모회사 Payward, Ethereum 앱 개발사 Consensys, 지갑 제공업체 Ledger 및 자산 관리자 Grayscale을 포함한 여러 주요 암호화폐 회사들이 시장 상황이 개선되기를 기다리며 IPO 계획을 연기했습니다. 다른 회사들은 여전히 진행 중입니다. Blockchain.com은 5월에 미국 증권거래위원회에 비공개로 IPO 신청을 했다고 밝혔습니다.

CoinDesk는 5월에 암호화폐 거래 플랫폼 FalconX가 SEC에 S-1 등록 초안을 제출했다고 보도했으며, 이는 잠재적인 공개 상장을 위한 초기 단계입니다.

Lopez는 거시적 배경이 투자 심리에 영향을 미치고 있다고 말합니다. 금리에 대한 불확실성은 특히 고베타 자산인 암호화폐에 대해 투자자들을 신중하게 만들고 있습니다. 연방준비제도와 트럼프 행정부의 신호는 결국 금리 인하를 지원할 수 있는 보다 디플레이션적인 환경을 가리키고 있지만, 글로벌 시장은 중앙은행의 조치와 디레버리징으로 인해 계속 압력을 받고 있으며, 일본은행의 최근 엔화 방어 움직임이 포함됩니다.

"투자자들은 IPO에서 주식을 지원할지 여부에 대해 우려하기 때문에 주식에 대한 지원이 있을지에 대해 걱정하고 있습니다,"라고 Lopez는 말합니다.

그는 비트코인의 시장 주기가 10월경에 바닥을 칠 것이라는 기대를 언급하며, 암호화폐 시장이 세계 최대 암호화폐의 성과를 따르는 경향이 있다고 지적하며, 암호화폐 상장을 위한 시장이 내년까지 의미 있게 재개되지 않을 수 있다고 말합니다.

이러한 역풍에도 불구하고 Lopez는 규제 명확성이 공개 상장을 고려하는 기업들에게 더 이상 주요 장애물이 아니라고 말합니다.

"이전보다 덜 관련이 있습니다. 기업들은 규제 명확성이 없을 때도 상장했습니다,"라고 그는 말했습니다. "Bullish, Circle 또는 BitGo와 같은 기업에게는 규제보다 자본 접근이 더 중요합니다."

Lopez는 Kraken의 공개 상장 계획이 암호화폐 회사들이 어떻게 적응하고 있는지를 보여준다고 말합니다. 거래소는 암호화폐 거래를 넘어 다각화를 모색하고 있으며, 이는 그가 기업들이 공개 시장에 더 잘 대비할 수 있는 전략이라고 믿습니다.

"올바른 방법은 단순히 암호화폐 거래 사업이 아니라 더 다각화되는 것입니다,"라고 그는 말합니다.

기관 채택

암호화폐 자금 조달 시장의 단기적 약세에도 불구하고 Lopez는 블록체인 기술이 전통 금융 전반에 걸쳐 계속 확산되고 있다고 말합니다. Morgan Stanley (MS), Nasdaq (NDAQ) 및 뉴욕증권거래소 (NYSE)를 포함한 주요 금융 기관들은 블록체인 기반 인프라를 구축하고 토큰화된 결제를 준비하고 있습니다.

업계는 T+1에서 T+0로 전환하며 거의 즉각적인 결제를 향해 나아가고 있으며, OpenUSD 네트워크와 같은 이니셔티브는 140개 이상의 금융 기관과 결제 회사를 스테이블코인 인프라 주위에 모으고 있다고 그는 말합니다.

Lopez는 장기적인 승자가 개별 암호화폐에만 의존하는 사업보다는 블록체인 인프라 제공자가 될 것으로 예상합니다.

"사설 시장에서 자본을 모으려는 많은 암호화폐 회사들이 단일 제품 제공에 집중하기 때문에 어려움을 겪고 있습니다,"라고 그는 말합니다.

Lopez는 비트코인, 이더 (ETH) 및 솔라나 (SOL)와 함께 몇 가지 주요 토큰이 중요한 자산으로 남아 있을 것으로 예상하지만, 수천 개의 소규모 암호화폐는 생존하지 못할 것이라고 예측합니다.

"아마도 향후 3~5년 동안 암호화폐의 긴 꼬리가 줄어드는 것을 보게 될 것입니다,"라고 그는 덧붙였습니다.

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