암호화폐 부문이 초기 단계에 있을 때는 완전히 새로운 유형의 자산을 만드는 데 집중했습니다. 처음에는 비트코인과 그 파생상품이 나왔고, 그 다음에는 이더리움과 그 경쟁자들이 등장했습니다. 거버넌스 토큰, NFT, 밈코인 모두 새로운 디지털 자산 클래스를 만들고 그 주위에 시장을 구축하는 공식을 따랐습니다.

그러나 산업이 성숙해지면서 초점은 새로운 자산보다는 새로운 시장을 창출하는 것으로 이동했습니다. 현재 우리는 예측 시장, Hyperliquid의 석유 및 금 영구물, 그리고 상장 전 영구물의 세 가지 주요 예를 가지고 있습니다. 이러한 제품들은 기존에 시장이 없었던 것들(뉴스, 상품, 민간 기업)에 대해 실시간으로 지속적으로 거래 가능한 시장을 창출했습니다.

블록체인 기술은 우리가 가격을 책정할 수 있는 범위를 확장하는 데 매우 적합하다는 것이 밝혀졌습니다. 이는 새로운 디지털 자산을 창출하는 능력보다 금융의 미래에 더 관련이 있을 수 있습니다.

Annabelle Huang는 고성능 블록체인을 설계하는 인프라 회사인 Altius Labs의 공동 창립자이자 최고 경영자입니다.

새로운 자산에서 새로운 시장으로

선거는 전 세계적으로 관심을 끌고 있습니다. 인플레이션 보고서, 상품 가격, 민간 기업의 평가, 주요 기업의 이정표도 마찬가지입니다. 암호화폐 산업은 이제 주목 자체가 경제적으로 가치가 있다는 아이디어를 추구하고 있습니다. 사람들이 어떤 발전에 관심을 가진다면, 그것에 대한 집단적 기대를 반영하는 시장에 대한 수요가 있을 것입니다.

실제로 블록체인 기술은 관찰을 전 세계 어디서나 참여로 전환할 수 있게 합니다. 단순히 사건이 전개되는 것을 지켜보는 대신, 개인은 그 사건의 가치나 발생 가능성에 대한 시장 기반 평가에 기여할 수 있습니다.

따라서 시장을 통해 측정할 수 있는 범위가 확장되고 있습니다. 이전에 질적으로 논의되던 인간 활동의 범주가 이제 지속적으로 업데이트되는 가격을 통해 정량화될 수 있습니다.

동시에 블록체인 기술은 가격 발견의 역할 자체를 재정의하고 있습니다. 전통적인 금융은 종종 가격 발견을 거래 활동의 부산물로 취급합니다; 투자자들은 자산을 거래하고, 가격은 그 결과로 나타납니다. 그러나 암호화폐 공간은 점점 더 가격 발견을 제품으로 취급하고 있습니다.

상장 전 영구 선물의 매력은 이러한 역동성을 보여줍니다. 거래자들은 민간 기업의 주식을 소유하지 않을 수도 있지만, 그 기업의 인식된 가치에 대한 실시간 시장 신호를 가지는 것을 중요하게 생각합니다. 이런 의미에서 시장은 정보 엔진이 됩니다. 가격은 단순히 활동의 결과가 아니라 주요 산출물입니다.

이 시장들은 어떤 모습일까요?

전통적인 금융 시장은 간헐적입니다. 상장 기업의 경우에도 가격 발견은 영업 시간 동안에만 발생합니다. 민간 기업의 경우에는 자금 조달 라운드나 주기적인 평가 연습 동안에만 재평가됩니다. 중요한 정보가 언제든지 나타날 수 있음에도 불구하고, 전통적인 시장은 종종 즉시 반응할 수 없습니다.

하지만 블록체인 기반 시장의 정의적인 특징은 24/7 지속적으로 운영된다는 것입니다. 이는 다음 시장 세션이나 평가 이벤트를 기다리지 않고 정보가 나타나는 대로 흡수할 수 있음을 의미합니다. 그 결과는 가치를 평가하는 더 반응적이고 유기적인 메커니즘입니다.

더욱이, 블록체인 기반 시장은 전통적인 시장보다 훨씬 더 접근 가능합니다. 민간 주식을 거래하려면 일반적으로 인증, 특별한 관계, 상당한 자본이 필요하며, 이는 소수의 참가자에게 기회를 제한합니다. 이제 암호화폐 산업은 인터넷 연결만으로 시장 견해를 표현할 수 있도록 허용하는 다른 접근 방식을 취하고 있습니다. 시장을 정보 집계 시스템으로 본다면, 참여를 확장하는 것이 그 정보의 질을 향상시킵니다.

앞서 언급한 또 다른 중요한 점은 이러한 제품들이 소유권이 아닌 노출을 제공한다는 것입니다. 민간 기술 회사에 연결된 영구 계약을 보유하는 것은 그 회사의 주식을 소유하는 것과 동일하지 않습니다. 주주 권리도 없고, 미래 현금 흐름에 대한 직접적인 청구도 없습니다.

그러나 많은 시장 참가자들은 점점 더 노출을 충분하다고 보고 있습니다. 이는 수십 년 동안 글로벌 파생상품 시장의 성장을 이끈 더 넓은 추세를 반영합니다. 투자자들은 종종 소유보다는 시장 견해를 표현하는 것에 더 관심을 가집니다. 블록체인 기술은 이를 수행하는 최고의 방법입니다.

암호화폐가 이를 달성하기 위해 필요한 것

우리는 블록체인의 장기적인 가치 제안이 순전히 금융적이라기보다는 점점 더 정보적이 되는 세계를 상상할 수 있습니다. 이는 전 세계적 규모로 "지금 이게 얼마의 가치가 있는가?"라는 질문에 답하는 인프라가 될 수 있습니다.

이는 기본 기술에 상당한 요구를 제기합니다. 지속적인 글로벌 시장을 만드는 것은 단순히 토큰을 출시하는 것만큼 간단하지 않기 때문입니다. 정보 시장은 참가자들이 효율적으로 거래할 수 있을 때만 기능합니다. 처리량, 대기 시간, 유동성 깊이, 신뢰성 모두가 중요해집니다.

많은 블록체인 네트워크는 여전히 이러한 영역에서 의미 있는 제한에 직면해 있습니다. 인프라 병목 현상은 가격 신호의 질을 저하시킬 수 있으며 시장 참여를 제한할 수 있습니다. 암호화폐가 세계의 주요 가격 발견 엔진이 되려면 고빈도 거래 환경, 정교한 위험 관리 시스템, 깊은 자본 풀을 지원하는 능력을 계속 향상시켜야 합니다.

따라서 암호화폐의 미래는 새로운 자산을 창출하는 것보다 기존 자산의 가격을 책정할 수 있는 인프라를 구축하는 데 더 의존할 수 있습니다.