뉴스2026년 10월 7일 수요일 15:03
크립토 롱 & 쇼트: AI 시대의 프라이버시를 위한 Zcash의 사례
코인데스크
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이것은 당신의 기관 뉴스레터, Crypto Long & Short입니다. 이번 주:
- Grayscale Research의 Michael Zhao가 AI가 공공 블록체인에 만들어낸 프라이버시 문제와 Zcash가 이를 어떻게 해결하는지에 대해 설명합니다
- Helene Braun이 기관들이 주목해야 할 주요 헤드라인
- 이번 주 차트에서 “ORE 주간 수익이 가격 반응에 따라 증가”
함께 해주셔서 감사합니다!
Zcash: 금융 프라이버시 시대의 돈
- by Michael Zhao, Grayscale Research
비트코인은 돈을 이동하는 데 은행이 필요하지 않다는 것을 증명했습니다. 그러나 그것은 거래를 공개적으로, 영원히 남기는 타협을 했습니다. 누구나 누가 누구에게 얼마를 언제 지불했는지 볼 수 있습니다. 지갑 주소는 기본적으로 실명과 연결되지 않지만, 결제 기록 자체는 절대 숨겨지지 않습니다. Zcash는 이 격차를 해소하기 위해 만들어졌습니다 — 프라이버시가 아닌 투명성이 디지털 화폐의 다음 세대에 필요하다는 아이디어에 기반한 암호화폐입니다.
수년 동안 비트코인의 개방성은 실제로 큰 문제가 되지 않았습니다. 지갑 주소를 실제 사람의 이름으로 변환하는 데는 실제 작업 — 소환장, 거래소 기록 또는 비싼 포렌식 회사가 필요했기 때문입니다.
이것은 빠르게 변화하고 있습니다. AI는 이 작업에 필요한 복잡한 패턴 매칭에 매우 능숙합니다: 지갑을 거래소 계정, 데이터 유출, 소셜 미디어 및 타이밍 패턴에 연결합니다. 그리고 블록체인은 절대 잊지 않기 때문에, 이는 과거로도 거슬러 올라갑니다: 2019년의 거래는 2026년까지 존재하지 않았던 소프트웨어에 의해 드러날 수 있습니다. AI는 어떤 코드를 해독할 필요가 없습니다; 단지 인간보다 빠르고 저렴하게 공개 데이터를 읽으면 됩니다.
Grayscale Research는 AI가 금융 프라이버시에 대한 세 번째 대중의 우려를 불러일으키고 있다고 주장합니다. 첫 번째는 1970년대에 금융 기록이 디지털화되면서 발생했고, 두 번째는 1990년대 인터넷의 부상과 함께 발생했습니다. 더 많은 현실 세계의 금융이 공공 블록체인으로 이동함에 따라, 그것이 스테이블코인, 회사 결제 또는 거래 활동이든 간에, 우려는 더욱 심각해질 것입니다. 몇몇 기업은 급여나 공급업체 목록이 경쟁자에게 노출되는 것을 원하지 않습니다. 이는 잘못된 행동을 숨기려는 것이 아닙니다; 당신의 은행이 당신의 잔액을 전 세계에 공개하지 않는 것과 같은 이유입니다. 프라이버시는 당신의 금융 정보를 볼 수 있는 사람을 선택하는 것을 의미하며, 감독을 완전히 제거하는 것을 의미하지 않습니다.
이것이 Zcash가 채우기 위해 만들어진 격차입니다
2016년에 비트코인의 자체 코드를 사용하여 출시된 Zcash는 비트코인의 핵심 설계를 유지합니다 — 2,100만 코인 한도, 동일한 채굴 기반 보안 모델 — 그러나 비트코인이 가지지 않은 것을 추가합니다: 거래를 비공개로 만들 수 있는 옵션입니다. "보호된" Zcash 거래에서 네트워크는 여전히 결제가 합법적임을 확인할 수 있습니다 (사기 없음, 이중 지출 없음) 누가 보냈는지, 누가 받았는지 또는 얼마가 전송되었는지를 공개하지 않고도 가능합니다.
누군가가 규제 기관이나 비즈니스 파트너에게 무언가를 증명해야 할 경우, 그들은 그 정보만을 잠금 해제하는 특별한 "보기 키"를 공유할 수 있으며, 그들의 돈에 대한 통제권을 넘기지 않고도 가능합니다. 전체 보기 키는 공유된 사람에게 들어오는 거래와 표준 발신 결제의 세부 정보를 공개할 수 있습니다. 공개는 네트워크가 기본적으로 모든 사람에게 강요하는 것이 아니라 사용자가 선택적으로 부여하는 것이 됩니다.
흥미롭게도, 이 아이디어는 Zcash보다 몇 년 앞서 존재했습니다. 비트코인의 창시자 사토시 나카모토는 2010년 온라인 게시물에서 이 스타일의 암호학을 언급했지만, 당시에는 비트코인에 어떻게 적용할지 보지 못했다고 인정했습니다.
숫자는 사람들이 이 기능을 실제로 사용하고 있음을 시사합니다, 단지 코인을 보유하는 것이 아닙니다. 보호된 거래는 지난 2년 동안 급격히 증가했으며, 일반적인 투명 거래는 그대로 유지되었습니다. 약 490만 Zcash (ZEC) — 지금까지 채굴된 모든 코인의 약 29% — 가 현재 보호된 풀에 있습니다. 한편, ZEC의 가격은 2025년 9월과 2026년 9월 사이에 약 2,300% 상승했습니다. Grayscale은 2026년 8월 NYSE에 현물 Zcash 투자 상품을 출시했으며, 한 달 만에 거의 10억 달러의 자산을 유치했습니다.
프라이버시는 더 많은 사람들이 사용할수록 더 강해집니다: 새로운 보호된 거래가 추가될 때마다 특정 개인을 식별하기 어렵게 만드는 활동의 공유 풀에 기여합니다. 이는 많은 기술 기능과 다릅니다 — 보통 더 많은 사용자는 단순히 더 많은 트래픽을 의미하지, 이미 있는 모든 사람에게 더 나은 보호를 의미하지는 않습니다. 그리고 블록체인을 "비공개로" 만들 수 없기 때문에, 프라이버시는 처음부터 내장되어야 합니다; 나중에 쉽게 추가할 수 없습니다. Zcash는 계속해서 설계를 개선하고 있으며 — 2026년 7월에 출시된 Ironwood라는 업그레이드는 시스템의 암호화 엔진의 일부를 교체하고 알려진 보안 문제를 해결했습니다.
주목할 점: Zcash의 프라이버시 도구는 실제 규제 문제를 제기합니다 — 프라이버시 자체가 불법인지 여부가 아니라, 선택적 공개 시스템이 전체 거래 가시성에 익숙한 규제 기관을 만족시킬 것인지 여부입니다. 이 질문은 글로벌 자금세탁방지 규칙과 유럽 연합의 암호화 자산 시장 규제 (MiCA)가 더 적은 자동 보고가 아닌 더 많은 자동 보고를 추진함에 따라 더 어려워집니다. 이 긴장이 어떻게 해결될지는 이 기술이 주류 금융에서 얼마나 멀리 갈 수 있을지를 결정할 것입니다.
비트코인의 창립 아이디어가 "모든 것이 보이는 것이며, 그것이 요점이다"였다면, Zcash의 베팅은 디지털 화폐의 다음 단계가 선택을 중심으로 구축될 것이라는 것입니다: 원할 때 보이는 것, 필요할 때 비공개인 것. Zcash는 그 질문에 대한 답을 찾기 위해 10년 동안 노력해 왔으며, 나머지 시장은 그 질문이 중요한지에 대해 논쟁했습니다. 그것은 중요합니다.
이번 주의 헤드라인
지난 주, SEC가 3배 레버리지 비트코인 및 이더리움 ETF에 대한 길을 열면서 암호화폐의 가장 큰 시장, 규제 및 토큰화 이야기가 교차했습니다. Nvidia와 Tesla를 포함한 60개 이상의 미국 주식이 온체인 거래에 가까워졌고, BlackRock은 토큰화가 전체 투자 포트폴리오를 어떻게 재편할 수 있는지 설명했으며, Clarity Act의 좌절은 규제 불확실성이 기록적인 암호화폐 거래를 늦출 것인지 시험했습니다.
- SEC, 비트코인 및 이더리움 거래자들을 위한 3배 수정안 승인: 10월 2일, 기관은 Volatility Shares가 발행한 여섯 개의 ETF가 기초 자산의 일일 수익을 세 배로 제공하도록 허용하는 Cboe BZX 규칙 변경을 승인했습니다.
- Nvidia와 Tesla를 포함한 60개 이상의 미국 주식이 온체인으로 이동합니다. 작동 방식은 다음과 같습니다: 계획된 24/7 거래소는 수십 개의 토큰화된 미국 주식을 제공하며, 거래는 전통적인 주문서가 아닌 블록체인 기반 유동성 풀을 통해 스테이블코인과 거래됩니다.
- BlackRock, 토큰화가 투자 포트폴리오를 어떻게 변화시킬 수 있는지 엿볼 수 있는 기회를 제공합니다: 토큰화는 단순히 개별 주식과 펀드를 온체인에 올리는 것에 그치지 않습니다. 다음 단계는 전체 투자 포트폴리오가 거래되고, 재조정되고, 궁극적으로 실시간으로 관리될 수 있는 것입니다.
- Clarity Act가 중단되었습니다. 은행가들은 아직 암호화폐 거래를 멈추지 않고 있습니다: 암호화폐 M&A는 기록적인 수준에 도달했지만, Clarity Act의 상원 좌절은 거래자들이 규제 불확실성이 여전히 중요한지 여부를 평가하게 만듭니다.
이번 주의 차트
ORE 주간 수익이 가격 반응에 따라 증가
ORE의 주간 프로토콜 수익은 4월 초 $319,000의 최저점에서 지난주 $818,000로 반등했으며, 토큰은 같은 기간 동안 약 $39에서 $111로 상승했습니다. 2026년 1월부터 SOL의 주간 베타의 약 1.5배를 기록했으며, 2025년 10월 이후 SOL을 능가했습니다 (+27% 대 -39%), 수익 기반의 바이백이 가능한 쿠션으로 작용했습니다.
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