• 테더의 USDT 스테이블코인이 인도 암호화폐 거래소에서 비정상적으로 높은 프리미엄으로 급등했습니다.
• 주요 플랫폼 CoinDCX와 CoinSwitch의 임원들은 프리미엄이 거래소 설정 가격이나 숨겨진 수수료가 아닌 수요-공급 불균형과 얇은 현지 유동성을 반영한다고 말합니다.

세계 최대의 달러 연동 스테이블코인인 USDT가 인도 암호화폐 플랫폼에서 액면가를 훨씬 웃도는 가격에 거래되고 있습니다. 현지 보고서는 프리미엄을 최근의 집행 조치에 기인한다고 하지만, 거래소들은 이를 단순한 수요-공급 역학으로 설명합니다.

주말 동안 인도 플랫폼에서 스테이블코인의 프리미엄이 달러 가치보다 7%~10% 상승했습니다. 한때 USDT는 공식 달러-루피 환율이 약 94.65 루피인 상황에서 약 ₹102.88에 거래되었습니다. USDT의 시가총액은 현재 $184.68 billion으로 세계 최대의 달러 연동 스테이블코인입니다.

이 격차는 USDT 프리미엄으로 알려져 있으며, 일반적으로 3%에서 4% 사이입니다. 간단히 말해, 은행을 통해 달러에 노출되는 대신 USDT를 통해 노출되기 위해 구매자들이 추가로 지불하는 루피입니다. 현지 수요가 실제로 거래 가능한 토큰의 공급을 초과할 때마다 프리미엄이 확대됩니다.

이 급등은 인도의 집행국이 USDT 결제와 관련된 조치를 취한 후 발생했으며, 이는 인도의 금융 범죄 기관이 말한 것입니다. CoinDesk가 월요일에 보도했습니다.

이제 거래소들은 프리미엄 급등에 대응하고 있으며, 그들의 설명은 공급 측 설명과 밀접하게 일치합니다.

시장은 더 높은 가격에서 정리됩니다

뭄바이에 본사를 둔 CoinDCX의 부사장인 미날 투크랄은 프리미엄을 글로벌 달러 기준 가격에 대한 현지 주문서 깊이의 함수로 설명했습니다.

"USDT의 INR 가격은 현지 주문서 깊이와 글로벌 달러 기준에 의해 설정됩니다. 인도는 구조적으로 암호화폐의 순매수자였기 때문에 현지 INR 수요가 종종 사용 가능한 매도 측 유동성을 앞서 나갑니다. 그 유동성이 글로벌 기준 가격 근처에서 얇을 때, 시장은 더 높은 가격에서 정리됩니다,"라고 투크랄은 CoinDesk에 말했습니다.

"프리미엄은 그 후 현지 차익 거래 밴드의 신호가 됩니다: 유동성 공급자가 공급을 보충하고 격차를 해소하는 데 얼마나 비싸고 느린지를 나타냅니다,"라고 그는 덧붙였습니다.

간단히 말해, 인도에는 글로벌 가격 근처에서 USDT를 판매하려는 사람들보다 더 많은 사람들이 USDT를 구매하려고 합니다. 그 불균형이 커질 때, 인도 구매자들이 지불하는 가격은 시장이 새로운 균형을 찾을 때까지 상승합니다.

특정 플랫폼에 국한되지 않음

CoinSwitch의 공동 설립자이자 CEO인 아시시 싱할은 프리미엄이 거래소가 자체적으로 설정한 것이 아님을 강조하며 더 자세한 설명을 제공했습니다.

"모든 적극적으로 거래되는 자산과 마찬가지로, 수요가 사용 가능한 공급을 초과할 때 가격은 그에 따라 조정됩니다. [USDT] 프리미엄은 특정 플랫폼에 국한되지 않으며, 유동성 조건과 달러 연동 디지털 자산의 가용성을 포함한 더 넓은 시장 역학을 반영합니다.

이 현상은 인도에만 국한된 것이 아닙니다. 스테이블코인은 수요가 높거나 유동성 제약이 있는 기간 동안 여러 시장에서 프리미엄으로 거래되었습니다.

거래소가 USDT의 가격을 수동으로 설정하지 않는다는 점을 주목하는 것이 중요합니다. 가격은 플랫폼에서 거래하는 구매자와 판매자에 의해 결정됩니다.

최근 며칠 동안 USDT는 여러 인도 거래소에서 프리미엄으로 거래되었으며, 프리미엄은 일반적으로 유동성과 시장 활동에 따라 7%에서 10% 사이입니다.

CoinSwitch에서는 최근 며칠 동안 USDT가 약 9% 프리미엄으로 거래되었습니다.

"CoinSwitch에서는 사용자가 주문을 하기 전에 항상 실시간 매수 및 매도 가격을 확인할 수 있습니다. 우리는 공개된 중개 수수료 외에 숨겨진 수수료를 부과하지 않습니다. 프리미엄은 플랫폼이 부과한 마크업이 아닌 현재 시장 상황을 반영합니다,"라고 싱할은 말했습니다.

CoinDCX와 CoinSwitch 모두 프리미엄을 전적으로 유기적인 수요와 공급 역학에 기인한다고 설명합니다: 구매자가 판매자보다 많고, 글로벌 기준 가격 근처의 유동성이 얇으며, 시장 메커니즘이 요율을 설정합니다 — 플랫폼 가격 결정이 아닙니다.

그러나 두 임원 모두 ED의 집행 조치나 그들의 성명에서 토큰 공급에 미치는 영향을 직접적으로 언급하지 않았습니다.

그럼에도 불구하고 프리미엄을 비정상적으로 높인 공급 압박은 집행 조치와 관련이 있을 수 있습니다.

시장 조성자와 유동성 제공자는 ED의 조치 이후 해외에서 USDT를 소싱하는 것을 축소했을 수 있으며, 이는 투크랄과 싱할이 일반적으로 설명하는 것과 동일한 공급 측 유동성 부족으로 나타날 것입니다.

인도 거래소에서 운영하는 것은 30%의 고정 세금, 손실을 상쇄할 수 없는 허용, 그리고 원천징수세(TDS) 1%의 제한적인 규정 때문에 시장 조성자들에게 상대적으로 더 어려웠습니다. 이러한 규칙은 오랫동안 시장 왜곡에 기여해 왔습니다.