• 분석가들은 AI, 연방준비제도 정책 및 변화하는 시장 구조가 올해 하반기 동안 암호화폐와 주식 시장을 주도할 것으로 예상합니다.
• 전 크레디트 스위스 임원인 마크 코너스는 AI가 기술로부터 혜택을 받는 기업과 혼란에 빠질 위험이 있는 기업 간의 격차를 넓히고 있다고 말합니다.
• 하이페리온 데시무스의 크리스 설리반은 비트코인의 4년 주기가 여전히 유효하며 시장이 "너무 약세여서 강세로 전환되는" 지점에 가까워지고 있다고 믿습니다.

올해 상반기는 AI 거래로 정의되었습니다. 하반기는 더 어려운 질문으로 정의될 수 있습니다: 실제로 어떤 기업과 자산이 이로부터 이익을 얻을 수 있을까요?

암호화폐와 주식 간의 대조는 올해의 주요 시장 이야기 중 하나였습니다. AI 열풍은 기술 주식을 사상 최고치로 끌어올렸지만, 비트코인은 화요일에 46% 하락하여 $58,300에 도달했습니다.

시장 분석가들은 투자자들이 AI, 통화 정책 및 변화하는 시장 구조가 주식과 암호화폐 전반에 걸쳐 급격한 변동을 일으킬 수 있는 시기에 진입하고 있다고 말합니다. 이는 더 넓은 경제가 여전히 탄력적인 상황에서도 그렇습니다.

전 크레디트 스위스 글로벌 포트폴리오 및 리스크 디멘션스 CIO 마크 코너스는 AI가 더 이상 기술 부문을 무차별적으로 끌어올리지 않는다고 주장했습니다. 대신, AI 인프라를 구축하는 기업과 대규모 언어 모델 및 AI 에이전트에 의해 제품이나 서비스가 방해받을 수 있는 기업을 구분하고 있습니다.

"시장이 두 개로 나뉘고 있습니다," 그는 코인데스크와의 인터뷰에서 말하며, 생성적 AI가 더 많은 지식 작업을 자동화함에 따라 투자자들이 컨설팅 회사를 재평가하고 있다는 증거로 액센츄어의 최근 매도를 지적했습니다. 그는 또한 오토데스크와 인튜잇을 포함한 소프트웨어 회사의 약세를 언급하며, 이는 전통적인 소프트웨어 회사에 대한 압박이 계속될 수 있음을 시사한다고 말했습니다.

동시에, 그는 거시 경제적 불확실성이 금융 시장 전반에 걸쳐 지배적인 힘으로 남을 것으로 예상합니다. Kestrel 데이터에 따르면 주식, 채권, 상품 및 암호화폐 간의 상관관계가 최근 몇 달 동안 상승했으며, 이는 투자자들이 회사별 펀더멘털보다 정책 개발에 더 많이 반응하고 있음을 시사합니다.

"올해 남은 기간은 혼란스러울 것입니다," 그는 말하며, 연방준비제도 정책과 재무부 자금 조달에 대한 불확실성이 금융 조건이 결국 개선되기 전에 시장을 변동성 있게 유지할 수 있다고 주장했습니다.

디지털 자산 헤지 펀드 하이페리온 데시무스의 공동 창립자이자 포트폴리오 매니저인 크리스 설리반은 높은 불확실성의 유사한 배경을 보고 있지만, 투자자들이 시장 내러티브에 너무 많은 주의를 기울이고 시장 메커니즘에는 충분히 주의를 기울이지 않고 있다고 믿습니다.

그는 미국 현물 비트코인 상장지수펀드(ETF) 출시 이후의 구조적 변화와 파생상품 시장에서의 기관 헤징 활동이 비트코인 거래 방식을 변화시키고 있으며, 더 넓은 거시 지표와의 많은 역사적 관계를 약화시켰다고 주장했습니다.

비트코인의 최근 하락은 비트코인이 전통적인 4년 주기를 벗어났다는 생각에도 도전했습니다. 미국 현물 비트코인 ETF 출시 이후, 일부 시장 참가자들은 기관 자본이 비트코인의 변동성을 완화하고 익숙한 붐과 버스트 패턴을 끝낼 것이라고 주장했습니다. 설리반은 동의하지 않으며, 현재의 하락이 여전히 역사적 시장 주기 내에 맞아떨어지며, 약세장이 끝났다고 선언하기 전에 최종 바닥 패턴을 기다리고 있다고 말했습니다.

"우리는 너무 약세여서 강세로 전환되는 지점에 가까워지고 있습니다" 그는 리스크-리워드 관점에서 말했습니다. 설리반은 비트코인이 $54,000에서 $58,000 범위의 약세장 바닥을 설정할 것으로 계속 기대하며, 온체인 펀더멘털의 개선과 역사적으로 우울한 투자자 심리가 현재의 불확실성 기간이 지나면 장기 투자자에게 매력적인 설정을 제공할 수 있다고 주장했습니다.