올해 비트코인의 부진한 성과는 투자자들을 당혹스럽게 만들었습니다.

주식의 사상 최고치에도 불구하고, 세계 최대의 암호화폐는 모멘텀을 회복하는 데 어려움을 겪고 있으며, AI에 대한 열정으로 미국 기술주가 급등하는 동안 현재 $62,000 아래에서 거래되고 있으며, 이는 10월 최고가에서 50% 이상 하락한 수치입니다.

자산 관리사 해시덱스와 찰스 슈왑의 두 가지 새로운 전망은 이 괴리가 일시적이라고 주장하지만, 이유는 다릅니다.

해시덱스의 최고 투자 책임자인 사미르 케르바지는 최근 암호화폐의 약세가 투자자들이 자본을 어디에 할당하는지에 대해 더 많은 것을 말해준다고 언급했습니다.

"자본은 주목과 내러티브를 따릅니다," 케르바지는 중간 시장 전망에서 썼습니다. "암호화폐는 과거에 이로부터 혜택을 받았지만 지금은 주목이 다른 곳에 있습니다. AI 인프라 플레이, IPO 파이프라인, 금리 기대치에 대한 매크로 포지셔닝이 흐름을 흡수하고 있습니다."

그는 이러한 회전이 암호화폐의 장기 투자 사례를 강화하는 여러 구조적 발전을 가리고 있다고 주장했습니다. 은행, 중개업체 및 결제 제공업체 전반에 걸쳐 기관 인프라가 확장되고 있으며, 미국의 규제 명확성이 개선되었고, 여름에 의회가 CLARITY 법안을 통과시키면 더욱 강화될 수 있습니다.

한편, 가격이 저조한 상태에서도 암호화폐의 기본 사용은 계속 증가하고 있습니다.

올해 상반기 스테이블코인 거래량은 이미 2025년 전체를 초과했으며, 토큰화된 실물 자산은 연초 대비 60% 이상 증가했습니다. 회사는 또한 암호화폐 생태계 거래가 2분기 동안 사상 최고치를 기록했다고 밝혔습니다.

"시장 자본화와 온체인 활동 간의 격차는 그 어느 때보다 넓습니다," 케르바지는 가격과 네트워크 기본 사항 간의 괴리가 무기한 지속될 가능성이 낮다고 주장했습니다.

찰스 슈왑은 다른 출발점에서 유사한 결론에 도달했습니다.

자본 흐름에 집중하기보다는, 슈왑의 디지털 통화 연구 및 전략 이사인 짐 페라이올리는 비트코인의 역사적 시장 주기를 조사했습니다. 그는 암호화폐의 장기 회복이 이전 반감기 이후 기간과 대체로 일치한다고 주장했으며, 많은 투자자들이 기관 채택과 현물 상장지수펀드가 비트코인의 전통적인 4년 주기를 영구적으로 변화시킬 것이라고 기대했음에도 불구하고 그렇다고 말했습니다.

페라이올리에 따르면, 비트코인은 역사적으로 약세장 바닥 이후 1년 이상 걸려 비효율적인 채굴자의 생산 비용을 초과하는 수준을 회복했습니다. 그는 현재 이를 약 $95,000로 추정하고 있습니다. 평균 투자자의 비용 기준도 약 $80,000에 위치해 있어, 보유자들이 손실을 회복한 후 포지션을 청산하려는 잠재적 매도 압력을 형성하고 있습니다.

페라이올리는 비트코인의 4년 주기가 시장의 법칙이라고 선언하는 것을 피했지만, 이 패턴이 투자자 심리에 깊이 뿌리박혔다고 주장했습니다.

"충분한 시장 전설을 통해, 소위 '비트코인 반감기 주기'는 비트코인의 특징이 되었습니다," 그는 말하며, 자산이 성숙하고 변동성이 감소함에 따라 각 주기의 영향이 시간이 지남에 따라 줄어들 수 있다고 덧붙였습니다.