• 10년 만기 일본 국채 수익률이 30년 만에 최고치를 기록하며 주요 선진 시장의 차입 비용을 증가시키고 비트코인의 최근 반등을 위협하고 있습니다.
• 글로벌 채권 수익률 상승은 소득을 제공하지 않는 비트코인을 보유하는 기회 비용을 증가시키며, 미국의 인플레이션 위험 완화와 예상보다 저조한 고용 성장으로 인한 상승 효과를 상쇄할 수 있습니다.
• 비트코인 가격은 연방준비제도의 금리 기대 변화로 인해 이번 달 8% 상승하여 $64,000에 도달했지만, 골드만 삭스를 포함한 일부 은행들은 여전히 엔화 기반 캐리 트레이드를 선호하고 있습니다.

일본 국채는 금리 기대 변화로 인해 비트코인이 받은 상승 효과에 도전하고 있으며, 이는 일주일도 안 되는 시간에 최대 암호화폐의 가격을 8% 상승시켰습니다.

10년 만기 일본 국채(JGB) 수익률은 2.85%로 30년 만에 최고치를 기록하며, 이달 초부터 18 베이시스 포인트 상승하여 다른 주요 선진 시장의 차입 비용을 증가시키고 있습니다.

미국 10년 만기 국채 수익률은 거의 3 베이시스 포인트 상승하여 거의 한 달 만에 처음으로 4.5%를 테스트하고 있습니다. 독일 10년 만기 국채는 3%에 접근하고 있으며, 영국 10년 만기 국채는 약 4.8%의 수익률을 기록하고 있습니다. 인플레이션을 조정한 실질 수익률도 상승하고 있습니다.

수년간 일본은 거의 제로 금리와 공격적인 양적 완화를 통해 글로벌 수익률을 억제했습니다. 이러한 정책은 낮은 금리로 엔화를 차입하고 다른 곳에서 고수익 채권에 투자하는 캐리 트레이드를 촉진했습니다. 따라서 일본은 간접적으로 선진국의 차입 비용을 억제했습니다.

이는 비트코인에 중요한 문제입니다. 왜냐하면 정부 채권 수익률이 높아지면 현금을 창출하지 않는 자산을 보유하는 기회 비용이 증가하기 때문입니다. BTC에 주차된 자본은 고정 수입에서 더 강력하고 신뢰할 수 있는 수익을 얻지 못하는 자본입니다.

최근 수익률 상승은 이번 달의 발전으로 인해 거래자들이 미국 금리 인상 기대를 줄이도록 한 순풍을 역전시킬 위험이 있습니다.

첫 번째 촉매는 7월 1일 연준 의장 케빈 워시가 인플레이션이 몇 주 전보다 위험이 적다고 말했을 때 발생했습니다. 두 번째는 목요일의 6월 비농업 고용 보고서로, 미국은 예측된 일자리 수의 절반 정도만 추가했으며, 노동력 참여율은 5년 이상 만에 최저치인 61.5%로 떨어졌습니다.

비트코인은 7월 1일 $58,000 근처에서 강력한 지지를 찾았으며, 이후 이러한 발전을 바탕으로 약 $64,000까지 상승했습니다. 그러나 일본이 주도하는 글로벌 수익률의 경화는 그 반등에 찬물을 끼얹을 수 있습니다.

그럼에도 불구하고 모두가 걱정하는 것은 아닙니다. 일본 수익률 상승에도 불구하고 골드만 삭스는 엔화가 계속 약세를 보일 것으로 기대하며 엔화 기반 캐리 트레이드를 선호한다고 말합니다.