• Strategy는 6월 22일 이후 비트코인을 구매하지 않았습니다. 그 이후로 3,588 BTC를 매도하고 미 달러 준비금을 30억 달러로 늘렸습니다.
• 이 준비금은 20.4개월의 커버리지를 제공하여, Strategy가 비트코인 약세 시장을 헤쳐 나가면서도 배당금 및 이자 의무를 계속 충족할 수 있는 유연성을 제공합니다.

Strategy (MSTR)는 6월 22일 이후 비트코인을 구매하지 않았으며, 당시 약 3,500만 달러에 520 BTC를 매입했습니다. 그 이후로 회사는 비트코인 축적에서 유동성 강화로 즉각적인 초점을 전환했습니다.

7월 5일로 끝나는 주 동안, Strategy는 두 번의 거래로 3,588 BTC를 매도했습니다. 6월 30일에 1,363 BTC를 약 8,080만 달러에 매도했으며, 이어서 2,225 BTC를 1억 3,520만 달러에 매도했습니다. 이 매도는 약 2억 1,600만 달러를 창출했으며, Strategy의 보유량을 843,775 BTC로 줄였습니다.

회사는 수익금이 우선주 배당금 지급을 위한 자금 조달과 이러한 지급을 위해 사용된 미 달러 준비금의 보충에 도움이 될 것이라고 밝혔습니다. 매도 후 준비금은 약 25억 5천만 달러에 달했습니다.

월요일에, Strategy는 미 달러 준비금을 약 30억 달러로 늘렸습니다. 연간화된 우선주 배당금과 채무 이자가 약 17억 6천만 달러인 것을 기준으로, 이 준비금은 이제 약 20.4개월의 커버리지를 제공합니다.

이 유동성 완충 장치는 Strategy가 비트코인 하락세가 길어져도 낮은 가격에 상당량의 비트코인을 매도하거나 불리한 조건에서 자본을 조달하지 않고도 충분한 유연성을 제공할 것입니다.

비트코인이 역사적인 4년 주기를 따른다면, 주기적인 저점은 올해 말, 잠재적으로 10월에 도달할 수 있습니다. 그러나 이는 시나리오일 뿐 신뢰할 수 있는 예측은 아닙니다.

미 달러 준비금 확장은 또한 Strategy의 비트코인 수익화 및 자본 관리 프레임워크의 일부입니다. 목표 중 하나는 비트코인 약세 기간 동안 현금 배당이 계속될 수 있음을 입증하여 Stretch (STRC)와 같은 영구 우선 증권의 신용도를 강화하는 것입니다. 또한 배당금 지급을 위해 최대 12억 5천만 달러 상당의 비트코인을 매도할 수 있습니다.

STRC는 현재 약 87달러에 거래되고 있으며, 월요일에 약 0.5% 하락했지만 6월 말 약 70달러의 저점에서 회복했습니다. 100달러 명시 가치에 대한 지속적인 할인은 투자자들이 여전히 비트코인 관련 및 유동성 위험에 대한 보상을 위해 더 높은 수익률을 요구하고 있음을 시사합니다.

한편, MSTR의 기업 기준 순자산 가치 배수(mNAV)는 약 1.02로, 주식이 회사의 순자산에 대해 약간의 프리미엄으로 거래되고 있음을 의미합니다. 따라서 더 큰 현금 준비금은 약세장이 지속될 경우 Strategy에 더 많은 유연성을 제공하며, 수익성 있는 주식 자금 조달 접근이 제한된 상황에서도 유리합니다.