• 비트코인 옵션 트레이더들은 6월 말 이후 하방 헤지를 급격히 줄였으며, 풋/콜 미결제약정 비율이 약 0.76에서 0.52로 떨어졌습니다.
• 단기 옵션은 3개월에서 6개월 만기보다 단기 보호에 대한 수요가 훨씬 낮아, 트레이더들이 이번 주를 비교적 조용하게 보고 있으며, 연말의 변동성에 대비하고 있음을 나타냅니다.
• 암시적 변동성은 곡선 전반에 걸쳐 억제되어 있으며, 미래로 갈수록 증가하는 경향을 보이고 있어, 수요일 연방준비제도의 결정이나 예상이 투자자들을 놀라게 할 경우 시장에 제한된 완충재를 남깁니다.

비트코인 옵션 시장은 지난달 동안 눈에 띄게 방어적이지 않게 변했으며, 연방준비제도가 회의를 준비하는 가운데 트레이더들이 6월에 구축한 하방 보호를 해소했습니다.

Glassnode에 따르면, 풋/콜 미결제약정 비율은 시장의 풋 포지션이 얼마나 많은지를 측정하며, 가격이 하락할 때 수익을 주는 계약과 상승할 때 수익을 주는 콜에 대한 비율로, 6월 말 약 0.76에서 대략 0.52로 떨어졌습니다.

콜의 비중이 증가하고 있으며, 이는 트레이더들이 헤지를 추가하기보다는 철회하는 패턴을 보여줍니다. 최근 대형 트레이더들은 $70,000 행사가 콜과 불 콜 스프레드를 축적하고 있으며, 현물 가격 상승을 기대하고 있음을 나타냅니다.

25-델타 스큐, 즉 하방 보호에 대한 프리미엄은 1주일 만기에서 약 4%로 떨어졌으며, 3개월 및 6개월 계약은 11%에서 12%를 유지하고 있습니다. 이는 트레이더들이 올해 말에 무언가 잘못될 가능성에 대비해 보험을 계속 지불하고 있지만, 이번 주에는 거의 지불하지 않고 있음을 나타냅니다.

암시적 변동성, 즉 가격이 얼마나 움직일 것인지에 대한 시장의 기대치는 곡선 전반에 걸쳐 압축되어 있으며, 1주일은 34.3%, 6개월은 40.8%입니다.

이 상승 곡선은 시장이 가까운 미래를 먼 미래보다 더 조용하게 보고 있다는 모델링이며, 이는 예정된 거시적 이벤트를 앞두고 곡선이 일반적으로 보이는 모습이 아닙니다.

연준의 금리 결정은 수요일에 발표됩니다. 시장은 7월 인상 가능성을 약 15%로 보고 있으며, 따라서 단기 가격 책정은 기본 케이스에서 방어 가능합니다.

또한 성명서나 예상이 놀라움을 줄 경우 완충재가 거의 없으며, 얇은 포지셔닝은 움직임을 흡수하기보다는 증폭시키는 경향이 있습니다.

비트코인은 지난주 대부분 동안 $65,000 근처를 유지했으며, 목요일의 매도세로 인해 미국 최대 기술주에서 $7970억이 빠져나갔고, 블록체인 네트워크 Movement Labs와 Storj가 파산 보호를 신청했으며, 암호화폐 거래소 BitMEX와 BitMart가 철수를 발표한 기간 동안에도 유지되었습니다.