미국에 상장된 비트코인 상장지수펀드(ETF)가 다시 수요를 끌어들이며 암호화폐 커뮤니티에 낙관론을 불러일으키고 있다. 그러나 데이터를 자세히 살펴보면 기관의 관심 회복은 여전히 매우 미미한 수준임을 알 수 있다.

SoSoValue에 따르면, 6월 17일로 끝나는 주에 현물 ETF는 7,567만 달러의 투자자 자금을 끌어들였으며, 그 전 거래 주에는 1억 9,740만 달러를 기록했다. 이는 2주 동안 2억 7,300만 달러의 신선한 자본이 유입된 것이며, 8주 연속 유출로 인해 80억 달러 이상이 이 펀드에서 빠져나갔다.

bTC와 매크로 인사이트 뉴스레터 Ecoinometrics에 따르면, 2주간의 자금 유입은 강세 전환의 신호이다.

"ETF 흐름은 유입과 유출 간의 훨씬 더 건강한 균형을 이루고 있습니다. 더욱이, 우리는 유입의 더 긴 연속성을 다시 보기 시작했습니다,"라고 금요일 뉴스레터는 전했다.

"이는 극단적인 매도 후의 일시적인 반등을 단순히 보고 있는 것이 아님을 시사합니다. 기본적인 흐름 체제가 진정으로 개선되었습니다,"라고 덧붙였다.

비슷한 강세 해석이 암호화폐 소셜 미디어에서 회자되며, 소위 기관 수요의 회복을 환영하고 있다.

이러한 해석은 ETF가 투자자들이 암호화폐를 직접 소유하지 않고도 노출될 수 있게 해준다는 점에서 직관적이다. 결과적으로 긍정적인 ETF 유입은 BTC가 기관의 지원을 받고 있음을 의미하며, 유출은 그 반대를 시사한다.

비트코인의 가격도 최근 64,000달러에서 65,000달러 사이에서 안정세를 보이며 바닥이 잡혔을 가능성을 제시하고 있다. 지난해 10월에는 가격이 126,000달러를 넘어서기도 했다.

표면적으로는 상황이 반전된 것처럼 보인다. 그러나 이러한 ETF 유입이 구조적 변화라기보다는 통계적 잡음처럼 보이게 만드는 거대한 경고가 있다.

미미한 현실 점검

이 2억 7,300만 달러의 유입에 대한 과대광고는 이전 8주간의 대혼란과 비교했을 때 빠르게 사라진다. 그 두 달간의 유출 기간 동안 시장은 수십억 달러가 빠져나가는 것을 목격했다.

현재의 "회복"을 관점에서 보자면: 지난 14일 동안 시장에 들어온 총 자금(2억 7,300만 달러)은 8주간의 침체기 동안 기록된 가장 작은 단일 주 유출(2억 2,684만 달러)보다 겨우 더 많은 수준이다.

다시 말해, "새로운 낙관론"의 두 주가 최근 매도세의 가장 조용한 주를 상쇄하는 데 걸렸다.

체제 변화를 논하기엔 시기상조

분석가들이 연속적인 유입에 대해 낙관적인 것은 이해할 만하지만, 데이터는 기관의 입찰이 강력하게 돌아왔다는 결론을 지지하기에는 여전히 약하다.

주간 유입이 최근 유출을 지속적으로 압도하지 않는 한, 비트코인으로의 대규모 기관 회전이라는 내러티브는 수학적 현실보다는 희망에 가깝다.

"먼저 ETF 흐름을 주시하십시오. 다주간의 긍정적인 추세는 구조화된 방식으로 기관 자본의 재진입을 신호할 것입니다,"라고 암호화폐 분석 회사 BRN은 이메일에서 말했다.

Econometrics도 같은 의견을 제시하며, 강력한 기반은 향후 몇 주간의 균형 잡힌 ETF 수요에 달려 있다고 언급했다.

현재로서는 투자자들에게 메시지는 분명하다: 출혈은 멈췄지만, 환자는 여전히 마라톤을 뛰기에는 멀었다.