• Payward는 거래, 은행, 자산 관리 및 기관 서비스를 공통 인프라 스택에서 통합하고 있습니다.
• Kraken의 모회사는 내부적으로 제품을 개발하고, 개발에 시간이 오래 걸리는 기능을 인수하며, 기존 기관과 파트너십을 맺고 있습니다.
• Sethi는 Payward가 수익성이 있으며 플랫폼을 확장하면서 IPO를 서두르지 않는다고 말했습니다.

Kraken은 지난 15년 동안 대부분의 시간을 암호화폐 거래소를 구축하는 데 보냈습니다. 지난 2년 동안 모회사는 훨씬 더 큰 무언가의 조각을 사들이고 구축해 왔습니다.

와이오밍에 본사를 둔 모회사 Payward는 선물 및 파생상품으로의 진출을 확대하고, 토큰화된 주식에 진출하며, 미국과 유럽에서 추가적인 은행 기능을 추구하기 위해 수십억 달러를 인수에 투자했습니다.

이러한 움직임은 Payward를 거래, 은행, 자산 관리 및 기타 비즈니스 서비스를 동일한 인프라에서 운영할 수 있는 통합 금융 플랫폼으로 전환하려는 더 큰 목표의 일환입니다.

“우리는 지주회사가 아닙니다,”라고 그는 말했습니다. “하나의 플랫폼, 하나의 대차대조표, 하나의 규제 스택입니다,”라고 공동 CEO Arjun Sethi가 CoinDesk와의 인터뷰에서 말했습니다.

전략의 중심에는 Sethi가 “하나의 원장”이라고 부르는 것이 있으며, 이는 전통적인 금융의 대부분 뒤에 있는 중개자들의 패치워크 없이 돈과 자산이 제품 간에 이동할 수 있도록 합니다.

Payward는 더 넓은 금융 플랫폼을 추구하는 유일한 회사가 아닙니다. Coinbase는 암호화폐, 주식, 파생상품 및 예측 시장을 아우르는 “모든 것의 거래소”를 구축하고 있으며, Binance는 거래, 결제, 투자 및 수익 제품을 단일 플랫폼으로 결합하고 있습니다.

그러나 Payward는 Coinbase와는 다른 모델을 추구하고 있다고 디지털 자산 투자은행인 Architect Partners는 말했습니다. 모든 제품을 단일 Kraken 브랜드 플랫폼 내에 집중시키는 대신, 회사는 여러 브랜드를 지원하고 외부 금융 회사가 사용할 수 있는 인프라를 구축하고 있습니다.

“Payward는 여러 브랜드, 고객 세그먼트 및 파트너 채널에 걸쳐 금융 제품을 지원할 수 있는 규제된 인프라 스택이라는 다른 집계 레이어를 선택하는 것으로 보입니다,”라고 Architect Partners는 말했습니다.

“우리의 관점에서 Payward는 ‘모든 것의 거래소’를 넘어 ‘모든 것의 금융 인프라’ 모델의 다음 진화를 정의하는 데 도움을 주고 있습니다.”

Kraken은 거래소 거래량 면에서 여전히 작습니다: CoinGecko 데이터에 따르면 2026년 첫 4개월 동안 일일 현물 거래량이 약 11억 달러였으며, Binance는 2분기에 상위 10개 중앙화 거래소 현물 거래량의 38.7%를 차지했고 Coinbase는 1분기에 전체 암호화폐 거래량의 8.6%를 보고했습니다.

하나의 원장, 네 가지 사업

Payward의 논리는 많은 기존 금융 시스템이 수십 년 된 기술과 시장 관습에 의해 여전히 제약을 받고 있다는 것입니다. 증권은 결제하는 데 시간이 걸리고, 시장은 밤새 그리고 주말에 닫히며, 은행, 중개인, 수탁자 및 청산소는 별도의 기록을 유지해야 하며 이를 조정해야 합니다.

각 경계는 또 다른 중개자, 지연 및 수수료를 생성한다고 Sethi는 말했습니다. 그의 견해로는 블록체인 시스템이 자산이 공유 인프라에서 투자, 담보 및 프로그래머블 도구로 기능할 수 있도록 대안을 제공합니다.

Payward는 그 비전을 네 가지 기둥으로 나누었습니다: Kraken을 통한 거래, 은행, 자산 관리 및 B2B 인프라 부문인 Payward Services입니다.

Kraken은 약 660만 개의 자금 계좌에 400억 달러에서 500억 달러의 자산을 보유하고 있으며, 190개 이상의 국가 및 지역에 걸쳐 있다고 Sethi는 말했습니다.

통합 금융 플랫폼의 비전을 확장하기 위해 Payward는 이제 카드, 대출, 파생상품 및 토큰화된 주식과 같은 계좌 주변의 서비스를 추가하고 있으며, 고객이 자산을 담보로 대출받거나 탈중앙화 금융 애플리케이션에 배치할 수 있는 제품도 추가하고 있습니다. 와이오밍에 특수 목적 예금 기관으로 설립된 Kraken Financial도 스택의 일부를 형성합니다.

구축, 구매 또는 파트너십

그 논리는 또한 회사가 무엇을 구매하는지를 형성하고 있습니다.

Payward는 일부 기능을 내부적으로 구축하는 한편, 복제하는 데 수년이 걸릴 기능을 인수하고, 단순히 구매할 수 없는 위치에 있는 기관과 파트너십을 맺고 있습니다.

Payward는 미국 선물 중개업을 구축하기 위해 NinjaTrader를 인수하는 데 15억 달러를 지불했으며, 이는 기술 및 규제 허가를 포함하여 비용이 많이 들고 시간이 오래 걸렸을 것이라고 Sethi는 말했습니다. 이어서 Bitnomial을 5억 5천만 달러에 인수하여 규제된 파생상품 인프라, 거래소, 청산소 및 선물 중개업을 추가했습니다.

회사는 또한 “유럽에서 은행을 인수할 예정”이라고 Sethi는 말했지만, 대상이 누구인지는 밝히지 않았습니다. Bloomberg는 7월에 Payward가 대륙에서의 확장 전략의 일환으로 리투아니아 은행을 인수할 계획이라고 보도했습니다.

회사는 쇼핑 목록을 유지하거나 은행가로부터의 제안을 광범위하게 수집하지 않습니다. 대신, 인프라 격차를 메우고 고객이 원하는 기능을 제공하는지를 결정하기 위해 정량적 프레임워크를 사용한다고 Sethi는 말했습니다.

그러나 금융 시스템의 모든 부분을 구매할 수 있는 것은 아닙니다. Payward의 가장 중요한 최근 움직임 중 일부는 한때 블록체인 기술이 대체할 것으로 예상되었던 기존 기관과의 파트너십을 포함하고 있습니다.

예를 들어, Nasdaq은 이번 달에 Payward에 1억 달러를 투자하고 Nasdaq Equity Tokens 및 시장 감시 기술에 대한 작업을 확장하기로 합의했습니다. 두 회사는 2027년 2분기에 토큰을 출시할 예정이며, Payward는 배포, 거래 및 사후 거래 인프라를 제공합니다.

한편, 런던 증권거래소는 별도로 Payward와 파트너십을 맺어 토큰화된 공공 주식을 탐색하고 있습니다. 규제 승인을 조건으로, 2027년에 예정된 LSE 24 플랫폼에 xStocks, 즉 공개 거래 주식의 토큰화된 표현을 상장할 계획입니다.

Payward에게 이러한 관계는 블록체인 인프라가 기존 거래소들이 수십 년 동안 구축해온 모든 것을 제거하지 않는다는 인식을 반영합니다.

“신뢰가 그들의 통화입니다,”라고 Sethi는 말하며, Payward가 기존 거래소의 상장 및 규제 인프라를 대체하기보다는 보완할 수 있다고 주장했습니다.

그리고 비전을 계속 추구하기 위해 Payward는 입법자들이 먼저 길을 닦기를 기다리지 않고 있습니다.

Sethi는 미국의 암호화폐 법안이 지연되는 것을 장애물로 보지 않습니다. 회사는 Clarity Act를 지지했으며 수년간 정책 입안자들을 교육해왔지만, 그는 법안이 산업을 형성하는 것이 아니라 형식화한다고 말했습니다.

“비트코인은 시장 구조 법안 없이 17년 동안 존재해왔습니다,”라고 그는 말했습니다. “권리가 먼저 오고 법이 나중에 오며, 법안은 하류에 옵니다.”

다른 회사에 인프라 개방

Payward는 또한 Kraken을 위해 원래 구축한 인프라를 자체 사업으로 전환하고 있습니다.

Payward Services는 은행, 핀테크 회사, 중개업체 및 암호화폐 플랫폼에 공통 API 세트를 제공합니다. 최소 25개 회사가 인프라를 사용하여 제품을 구축하고 있으며 올해 출시될 예정이라고 Sethi는 말했습니다. Hyperliquid가 그 파트너 중 하나입니다.

이 부문은 Payward가 이미 자체적으로 구축한 인프라에서 출발했으며, 여기에는 수탁, 유동성, 준수, 위험 관리, 결제 및 결제가 포함됩니다. 이제 이러한 기능을 외부 회사에 단일 통합을 통해 제공합니다.

이는 Payward에게 Kraken에 직접 고객을 유치하지 않고도 배포 채널을 제공할 수 있다고 Architect Partners는 말했습니다. 은행, 핀테크, 중개업체 및 기타 회사는 대신 Payward의 인프라를 자체 브랜드를 가진 제품 내에서 사용할 수 있습니다.

“Payward의 모델은 최종 고객이 Kraken과 직접 상호작용하지 않더라도 작동할 수 있습니다,”라고 Architect Partners는 말했습니다.

이 전략은 Kraken에서 거래하는 고객 외에도 Payward에게 또 다른 잠재적인 수익원을 제공하며, 은행 및 핀테크에 인프라를 판매하는 암호화폐 회사의 증가하는 수와 경쟁하게 합니다.

자산 관리를 온체인으로 가져오기

회사는 투자 제품에서도 유사한 움직임을 보이고 있습니다.

Payward는 오랫동안 수탁, 스테이킹 및 수익 제품을 제공해왔지만, 이제 이 활동을 추가 관리, 전략 및 자산 클래스를 수용할 수 있는 자산 관리 플랫폼으로 공식화하고 있습니다.

전통적인 투자 위임을 추구하는 대신, 고객이 구조화된 제품, 토큰화된 주식, 신용 및 다중 자산 전략에 접근할 수 있는 실행 및 배포 레이어를 제공하고자 하며, 자산을 Payward의 플랫폼에 유지합니다.

초기 초점은 토큰화된 주식에 있으며, 그 다음으로는 더 작은 단위로 나눌 수 있고 전 세계적으로 배포할 수 있는 구조화된 제품입니다. Payward는 최근 Bitwise와 기관 투자 제품에 대해 파트너십을 맺었으며, 더 많은 관리자와 전략을 추가할 계획입니다.

제품은 외부에서 전통적인 자산 관리와 유사하게 보이지만, Payward의 레일에서 토큰화되고 관리되어 비용과 상대방 노출을 줄일 것이라고 Sethi는 말했습니다.

공개 상장을 서두르지 않음

확장은 Payward가 궁극적으로 공개 상장을 준비하는 동안 진행되고 있습니다. Sethi는 회사가 야망을 자금 조달하기 위해 IPO에 의존하고 있지 않다고 말합니다.

Payward는 2025년 11월에 비공개로 IPO를 신청했지만, CoinDesk는 이번 달 초에 2027년 2분기 이전에는 공개 상장을 계획하지 않고 있다고 보도했습니다.

Sethi는 공개된 것 이상으로 일정에 대해 논의하기를 거부하며, Payward는 여전히 수익성이 있으며 수익이 계속 증가하고 있다고 말했습니다. 상장은 비즈니스, 주주 및 규제 당국에 적합할 때 이루어질 것이라고 그는 말했습니다.

Payward는 또한 운영 자금을 외부 자금에 의존할 필요가 없으며, 대차대조표에서 투자를 자금 조달할 수 있다고 Sethi는 말했습니다.

최근 자본 조달은 대신 Citadel Securities 및 Nasdaq과 같은 전략적 파트너를 유치했으며, 이들의 전문 지식은 플랫폼을 확장하는 데 도움이 될 수 있습니다.

Payward는 2026년 2분기에 5억 800만 달러의 조정된 수익을 보고했으며, 이는 전년 대비 17% 증가한 수치입니다.

궁극적으로 Payward의 목표는 블록체인 기술을 통해 금융 시스템을 단순화하여 개인이 Jump Trading 및 Jane Street과 같은 정교한 거래 회사가 사용하는 동일한 금융 인프라에 접근할 수 있도록 하는 것입니다.

“돈을 고치면 세상을 고칠 수 있습니다,”라고 Sethi는 말했습니다.

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