비트코인(BTC) 매도세가 이어지는 동안 선물시장의 미결제약정이 두 차례에 걸쳐 약 15억달러 늘었다.

가상자산 데이터 분석업체 글래스노드에 따르면 비트코인 가격이 밀린 미국 거래 시간대에 미결제약정이 약 10억달러 증가했고 6일(현지시간) 미국 거래 시간대에도 약 5억달러가 추가됐다.

미결제약정(OI)은 아직 청산되거나 결제되지 않은 선물 계약의 규모를 뜻한다. 가격이 하락하는 동안 미결제약정이 늘었다는 것은 시장에 열려 있는 포지션의 규모가 커졌다는 의미다.

선물 계약에는 매수와 매도 양쪽이 있어, 미결제약정의 증가만으로 어느 쪽이 거래를 주도했는지 판단하기는 어렵다.

글래스노드가 함께 주목한 지표는 펀딩비율이다. 펀딩비는 만기가 없는 무기한 선물의 가격이 현물 가격에서 크게 벗어나지 않도록 롱과 숏 보유자가 주기적으로 주고받는 금액이다.

펀딩비율이 양수면 롱 보유자가 숏 보유자에게, 음수면 숏 보유자가 롱 보유자에게 지급한다. 글래스노드는 펀딩비율이 한때 소폭 낮아졌다가 다시 오르자 롱 포지션을 잡는 투자자들이 돌아오는 조짐으로 해석했다.

이번 집계는 선물시장의 포지션과 비용 변화를 보여준다. 롱 재진입이 실제로 이어지더라도 현물 매수세가 회복됐는지는 현물 거래 데이터를 별도로 봐야 한다.

반대로 가격 하락이 이어지면 레버리지를 사용한 롱 포지션의 강제청산이 추가 매도 압력으로 작용할 수 있다. 글래스노드가 확인한 시점에는 가격 하락, 미결제약정 증가, 펀딩비율 반등이 함께 나타났다.