미국의 물가 상승 압력이 예상보다 강하게 나타나면서 연방준비제도(Fed)의 12월 기준금리 인상 가능성이 높아지고 있다. 시장에서는 0.25%포인트 인상을 유력하게 전망하는 가운데 물가 불안이 지속될 경우 인상 폭이 0.50%포인트까지 확대될 수 있다는 우려도 제기된다.

미국 노동부가 발표한 10월 소비자물가지수(CPI)는 전월 대비 0.4% 상승했다. 시장 예상치인 0.3%를 웃도는 수치다. 에너지와 식품을 제외한 근원 소비자물가지수도 전월 대비 0.3% 상승하며 물가 압력이 쉽게 해소되지 않고 있음을 보여줬다.

특히 근원 소비자물가는 3개월 연속 0.3% 상승했다. 일시적인 에너지 가격 변동뿐 아니라 경제 전반에 걸쳐 물가 상승 압력이 지속되고 있다는 해석이 나온다.

이 같은 결과에 미국 통화정책 전망도 빠르게 변화하고 있다.

크리스토퍼 월러 연준 이사는 10일 영국 런던에서 열린 행사에서 12월 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 최소 0.25%포인트의 기준금리 인상을 지지한다는 입장을 밝혔다.

월러 이사는 근원 소비자물가 상승률이 0.3% 이상으로 나타날 경우 더 강력한 통화정책 대응이 필요할 수 있다고 설명했다. 특히 물가 상승 압력이 광범위하게 확산될 경우 0.50%포인트 인상도 검토해야 한다는 의견을 제시했다.

실제 발표된 10월 근원 소비자물가 상승률은 월러 이사가 언급한 0.3% 수준에 도달했다. 이에 따라 시장에서는 12월 금리 인상 여부보다 인상 폭이 얼마나 커질지에 관심이 집중되고 있다.

금융시장에서도 긴축 우려가 반영되고 있다.

미국 기준금리 선물시장에서는 12월 0.25%포인트 인상 가능성이 가장 높은 시나리오로 평가되고 있다. 일부 시장에서는 해당 인상 가능성을 약 85%로 반영했으며, 0.50%포인트 인상 가능성도 새롭게 부각됐다.

다만 금리 선물시장에 반영된 확률은 경제지표와 연준 위원 발언에 따라 수시로 달라질 수 있다.

미국 국채금리도 상승 압력을 받고 있다.

통화정책 변화에 민감한 미국 2년 만기 국채금리는 물가 발표와 연준 위원 발언 이후 큰 폭으로 상승했다. 10년 만기 국채금리 역시 상승하면서 시장 전반의 자금조달 비용이 높아질 수 있다는 우려가 확산됐다.

국채금리 상승은 기업과 가계의 금융비용에도 영향을 미친다. 미국 기업의 회사채 발행 비용과 주택담보대출 금리가 상승할 수 있으며, 소비와 투자 활동이 위축될 가능성도 있다.

이번 미국 금리 인상 전망은 한국 경제에도 중요한 변수로 작용할 것으로 보인다.

가장 먼저 주목되는 부분은 원·달러 환율이다.

미국 금리가 상승하면 달러화 자산의 상대적 매력이 높아지면서 글로벌 투자자금이 미국으로 이동할 가능성이 커진다. 이 과정에서 달러 가치가 상승하고 원화는 약세 압력을 받을 수 있다.

원화 가치가 하락하면 원유와 원자재 등 수입품의 원화 환산 가격이 높아질 수 있다. 이는 국내 생산비용과 소비자물가에 추가 부담으로 작용할 가능성이 있다.

국내 대출금리도 영향을 받을 수 있다.

미국 국채금리 상승이 국내 채권시장에 반영되면 은행채와 금융채 금리가 오를 가능성이 있다. 은행의 자금조달 비용이 증가할 경우 신규 주택담보대출과 신용대출 금리에도 상승 압력이 발생할 수 있다.

다만 미국 기준금리 인상이 곧바로 한국의 모든 대출금리 상승으로 이어지는 것은 아니다. 국내 기준금리와 은행별 가산금리, 금융채 및 코픽스 움직임에 따라 실제 영향은 달라진다.

한국은행의 통화정책 운용에도 부담이 커질 전망이다.

미국이 기준금리를 추가로 인상하면 한국은행은 국내 경기와 물가뿐 아니라 한미 금리 차이와 외환시장 안정성까지 함께 고려해야 한다.

특히 국내 경기 둔화에 대응해 금리를 인하할 필요성이 커지더라도 미국과의 금리 차이가 확대되면 환율 변동성과 자본 이동에 대한 부담이 높아질 수 있다.

국내 주식시장에서도 긴축 우려는 주요 변수다.

금리가 상승하면 기업의 미래 이익을 현재 가치로 환산할 때 적용하는 할인율이 높아진다. 이에 따라 미래 성장 기대가 주가에 크게 반영된 기술주와 성장주가 상대적으로 높은 변동성을 보일 수 있다.

반도체와 인공지능 관련 기업도 예외는 아니다. AI 산업의 장기 성장 전망이 유지되더라도 금리 상승과 글로벌 투자심리 위축이 겹치면 단기적으로 주가 조정 압력이 확대될 가능성이 있다.

반면 은행 등 일부 금융업종은 금리 상승으로 이자수익 확대 기대가 형성될 수 있다. 다만 조달비용 증가와 대출 수요 감소, 연체 위험 확대 가능성도 함께 고려해야 한다.

향후 시장의 핵심 일정은 미국 현지시간 12월 8일부터 9일까지 열리는 연방공개시장위원회 정례회의다.

연준은 이번 회의에서 기준금리 조정 여부와 향후 통화정책 방향을 결정할 예정이다. 시장에서는 0.25%포인트 인상이 기본 시나리오로 거론되지만 추가 물가 지표와 고용시장 상황, 연준 위원들의 판단에 따라 결과가 달라질 가능성도 남아 있다.

미국의 물가 불안이 장기화할 경우 글로벌 금융시장의 고금리 환경도 예상보다 오래 지속될 수 있다. 반대로 물가 상승세가 둔화되면 추가 긴축에 대한 우려가 완화될 가능성이 있다.

12월 연준의 결정이 원·달러 환율과 국내 대출금리, 코스피를 비롯한 금융시장 전반에 어떤 영향을 미칠지 관심이 집중되고 있다.