• JPMorgan은 Hyperliquid와의 새로운 협정이 Circle과 Coinbase에 단기 수익 역풍을 일으키며, Circle의 USDC 경제에 더 큰 장기적 위협이 될 것이라고 말했습니다.
• 은행은 이 거래가 "죄수의 딜레마"를 노출시켜 Circle과 Coinbase가 서로의 경제를 희생하면서 USDC 배포를 위해 경쟁하도록 유도한다고 주장했습니다.
• 월스트리트 회사는 Hyperliquid 변화와 더불어 약한 암호화폐 거래량 및 자산 가격을 이유로 두 회사의 수익 추정치를 하향 조정했습니다.

JPMorgan (JPM)은 Circle Internet (CRCL)과 Coinbase (COIN)의 예측을 하향 조정하며, Hyperliquid와의 개편된 협정이 Circle의 USDC 경제를 약화시키고 스테이블코인 발행자에게 더 큰 장기적 위협을 제기한다고 말했습니다.

은행은 이 거래가 "죄수의 딜레마"를 만들어 스테이블코인 발행자 Circle과 암호화폐 거래소 Coinbase가 서로의 경제를 희생하면서 달러 연동 토큰의 배포를 위해 경쟁하도록 유도한다고 말했습니다.

Hyperliquid는 현재 가장 큰 암호화폐 거래소 중 하나로, 약 60억 달러의 USDC를 보유하고 있으며, 이는 유통 공급량의 약 8%에 해당한다고 JPMorgan은 추정했습니다.

"Hyperliquid 관계의 변화는 Circle과 Coinbase 파트너십 협정의 도전을 보여줍니다. 이는 USDC 배포를 촉진할 때 Coinbase와 Circle이 서로 경쟁하도록 유도하는 '죄수의 딜레마'를 만들 수 있습니다,"라고 Kenneth Worthington이 이끄는 분석가들이 화요일 보고서에서 말했습니다.

Hyperliquid는 암호화폐의 가장 빠르게 성장하는 거래소 중 하나이며, 선도적인 탈중앙화 영구 선물 거래소입니다. 이 플랫폼은 7월에만 1,500억 달러 이상의 거래량을 처리했으며, Binance에 대한 거래량 비율은 11.5%로 증가하여 파생상품 시장에서의 점유율이 증가하고 있음을 강조합니다. Hyperliquid의 USDC 잔액은 약 60억 달러로 증가하여 스테이블코인의 중요한 배포 채널이 되고 있습니다.

새로운 협정 하에서 Coinbase는 Hyperliquid에서 USDC를 "플랫폼 내"로 분류하여 준비금에서 발생하는 수익을 수집하고 그 중 90%를 Hyperliquid에 지급할 것입니다. JPMorgan은 Coinbase가 이전에 Circle과 거의 모든 수익을 균등하게 나누었다고 추정했습니다.

은행은 Hyperliquid 협정과 약한 암호화폐 시장을 이유로 두 회사의 수익 추정치를 하향 조정했지만, 장기적으로는 높은 금리가 USDC 관련 수익에 일부 지원을 제공할 것으로 예상합니다.

USDC는 최근 몇 달 동안 모멘텀을 잃었습니다. 유통 공급량은 3월의 거의 800억 달러에서 약 730억 달러로 감소했으며, 이는 5월 이후 암호화폐 거래 활동이 냉각되고 새로운 규제된 경쟁자들이 USDC와 Tether의 USDT의 지배력을 잠식하면서 스테이블코인 시장에서 100억 달러의 광범위한 축소의 일부입니다.

일본 투자은행 미즈호는 지난주 보고서에서 Circle이 미국 통화감독청으로부터 First National Digital Currency Bank를 설립하기 위한 최종 승인을 받은 것이 긍정적인 이정표이지만, 투자자들이 그 중요성을 과대평가할 수 있다고 말했습니다.

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