• 연준은 다섯 번째 회의 연속으로 금리를 3.5%-3.75%로 유지했지만, 9-3 투표와 워시의 매파적 발언이 일부를 놀라게 했습니다.
• 분석가들은 발언이 매파적이라고 동의하지만, 그 의미에 대해서는 의견이 갈립니다.
• 비트코인은 결정 동안 주식이 하락하고 국채 수익률이 상승하는 가운데에서도 $64,000 근처를 유지했습니다.

연준은 수요일 금리를 동결했으며, 여러 주요 인사들이 인상을 요구한 후의 불확실성 속에서 결정이 내려졌습니다. 비트코인은 거의 반응하지 않았으며, 결정과 케빈 워시 의장의 기자회견 동안 $64,000 근처에서 거래되었습니다.

평온함에도 불구하고, 분석가들은 BTC의 연준 이후 전망에 대해 분열된 모습을 보입니다.

일부는 연준의 결정이 디지털 자산에 가장 불리한 결과라고 주장하는 반면, 다른 이들은 더 건설적인 견해를 취하고 있습니다. 또 다른 이들은 비트코인의 전망이 다른 자산의 움직임에 달려 있다고 강조하며, 비트코인의 진정한 시험은 여전히 9월 연준 회의에 있다고 말합니다.

DWF Labs의 관리 파트너인 안드레이 그라체프는 수요일의 매파적 동결이 연준의 고통에 대한 인내도를 어떻게 시사하는지에 대해 우려하고 있습니다.

매파적 성향은 미묘하지 않았습니다. 연방공개시장위원회는 금리를 3.5%-3.75%로 유지했지만, 세 명의 정책 결정자 – 클리블랜드 연준 총재 베스 해맥, 미니애폴리스 연준 총재 닐 카슈카리, 댈러스 연준 총재 로리 로건 – 가 인상을 지지하며 9-3 투표로 결정을 밀어붙였습니다. 워시는 기자회견을 열며 "부드러운 인플레이션 목표는 없다"고 말하며, 2% 이상의 인플레이션은 그에게 용납할 수 없다고 재차 강조했습니다.

"이는 연준이 시장에 목표 이상의 인플레이션을 성장 둔화의 대가로도 용납하지 않을 것임을 알리는 것입니다,"라고 그라체프는 말했습니다. "디지털 자산에 있어, 이는 이번 사이클에서 가장 불리한 결과입니다."

그의 이유는 간단합니다. "더 타이트한 정책, 적은 유동성, [의미는] 더 비싼 캐리." 타이트한 유동성은 레버리지 및 캐리 펀딩된 암호화폐 포지션을 보유하는 것을 더 비싸게 만들어 비트코인의 가격에 압력을 가할 수 있습니다. 그라체프는 포지션의 변화가 점진적으로가 아닌 즉시 일어날 것으로 예상합니다. "기관 포지셔닝은 즉시 방어적으로 전환되어야 하며, 위험 자산은 가장 큰 타격을 받을 것입니다,"라고 그는 말했습니다.

그는 비트코인이 지금까지의 회복력에 대해 약간의 신용을 주었지만, 앞으로의 전망에 대해 큰 위안을 주지는 않았습니다: "비트코인은 이미 매파적 구간을 견뎌냈지만, 새로운 매파적 서프라이즈는 가격에 부정적인 영향을 미칠 것입니다."

시그넘 은행의 투자 전략가인 칸-루카 코이멘은 거의 반대의 견해를 취했으며, 주로 그가 이미 매파적 동결을 예상했기 때문입니다.

"이는 우리가 예상했던 결과입니다,"라고 그는 말했습니다. "우리의 기본 가정은 동결이었으며, 이를 동반한 매파적 언어는 에너지 상황이 불안정한 동안 선택권을 유지하려는 위원회와 일치합니다."

비트코인에 대해 코이멘은 제한적인 연준이 악화되는 배경과 동일한 것은 아니라고 강조했습니다.

"신호는 거시적 배경이 악화되기보다는 제한적으로 유지된다는 것입니다,"라고 그는 말했습니다. 그의 회사의 암호화폐에 대한 건설적인 입장은 처음부터 연준이 금리를 곧 인하할 것이라는 것에 기반하지 않았으며, "인플레이션 압력이 관리 가능한 상태로 남아 있는 것"에 기반한다고 덧붙였습니다. 수요일의 결정은 그 수치를 바꾸지 않았습니다.

"우리가 계속 주시하는 것은 유가의 경로와 최근 ETF 흐름과 온체인 축적의 개선이 지속되는지 여부입니다,"라고 그는 말했습니다.

비트겟의 수석 분석가 라이언 리의 의견은 비트코인 자체보다는 즉각적인 압력을 흡수할 것으로 예상되는 자산들, 즉 나스닥과 금에 더 집중되어 있습니다.

리의 말에 따르면, 연준의 매파적 발언은 유가를 고려하면 이해가 됩니다. 그는 6월의 부드러운 인플레이션 수치가 "호르무즈 해협의 혼란으로 인해 급격히 반전된 에너지 가격에 의해 부풀려졌으며, 위원회는 7월 데이터가 그 프리미엄을 가질 것임을 분명히 알고 있습니다"라고 주장했습니다. 그의 견해로는, 논쟁은 이미 올해 연준이 금리를 인하할지 여부를 넘어서 있습니다.

"논쟁은 다음 움직임이 인상인지 여부로 이동했습니다,"라고 리는 말했습니다.

그는 또한 매수자들에게 약간의 격려를 제공하며, 매수자들이 사라지지 않았다고 말했습니다.

"기관 수요는 초기 변동성의 대부분을 흡수하며, 투자자들이 여전히 약세에 매수할 의향이 있음을 시사합니다,"라고 그는 말했으며, 이는 하락 매수 규율이 무너지지 않았음을 나타냅니다. 그러나 그는 고통이 온다면, 금리에 민감한 기술주에서 먼저 집중될 것으로 예상했습니다.

"나스닥 100은 더 높은 수익률이 성장 평가에 계속 압력을 가하면서 그 재가격 조정의 주요 타격을 받을 가능성이 높습니다,"라고 그는 말하며, 금이 "수익률 상승과 강한 달러가 안전 자산 수요를 능가할 경우에도 압력을 받을 수 있다"고 덧붙였습니다. — 이는 수요일에 금이 실제로 0.27% 상승한 $4,048.99로 마감했을 때는 실현되지 않은 예측입니다.

21Shares의 매크로 책임자 스티븐 콜트먼은 네 명 중 가장 미래지향적이었으며, 9월 연준 회의를 진정한 위험으로 지목했습니다.

"연준이 다시 한번 인내심을 보여줌에 따라 투자자들의 안도의 한숨,"이라고 그는 수요일의 결과에 대해 말했습니다. 그러나 그는 안도가 일시적임을 명확히 했습니다: "그러나 이는 도박이며, 인플레이션이 불편하게 높은 상태로 남아 있고 FOMC가 중간선거 정치 캠페인의 열기 속에서 어려운 결정을 내려야 할 경우 잠재적으로 긴장된 9월 회의를 준비합니다."

9월에 대한 집중은 이유가 없는 것이 아닙니다. 연방기금 선물은 이제 9월 회의에서 인상될 확률을 72%로 가격에 반영하고 있으며, 이미 세 명의 지역 연준 총재가 수요일에 인상을 지지하며 반대했습니다.

비트코인의 위치

어느 분석가도 폭락을 예측하지 않으며, 어느 분석가도 랠리를 예측하지 않습니다.

분열은 실제로 다음에 주시할 것들, 예를 들어 더 타이트한 유동성, 유가 및 ETF 흐름, 또는 9월 FOMC에 관한 것이지 비트코인이 즉각적인 위험에 처해 있는지 여부가 아닙니다.