스탠다드차타드가 탈중앙화거래소 유니스왑(Uniswap)의 거버넌스 토큰 UNI에 대해 장기 상승 전망을 한층 강화했다.

로빈후드 체인과의 연계 이후 프로토콜 수익이 예상보다 빠르게 늘면서 UNI 소각 규모도 크게 확대되고 있다는 분석이다.

제프리 켄드릭 스탠다드차타드 디지털자산 리서치 총괄은 “유니스왑과 로빈후드의 파트너십이 예상보다 좋은 성과를 내고 있다”며 앞서 제시한 2030년 UNI 목표가격 100달러가 오히려 낮은 전망일 수 있다고 밝혔다.

분석의 핵심은 유니스왑의 프로토콜 수수료가 UNI 공급 감소로 연결되는 구조다. 유니스왑은 거래 과정에서 확보한 프로토콜 수익을 활용해 UNI를 소각하는 시스템을 운영하고 있다. 거래량과 수수료 수익이 증가할수록 시장에서 제거되는 UNI도 늘어나는 방식이다.

특히 로빈후드 체인과 유니스왑 v4 등에 수수료 전환 기능이 적용된 지난 7월 27일 이후 프로토콜 수익이 눈에 띄게 증가했다.

디파이라마 데이터를 인용한 분석에 따르면 유니스왑의 하루 평균 프로토콜 수익은 7월 27일부터 8월 12일까지 약 24만4222달러(환화 약 3억 4594만 463원)를 기록했다. 직전 17일 동안의 하루 평균 수익인 약 9만9770달러(환화 약 1억 4132만 4205원)와 비교하면 약 2.4배 증가한 수치다.

이를 연간 기준으로 단순 환산하면 약 8910만달러(환화 약 1261억 7451만원)로 켄드릭이 제시한 연환산 UNI 소각 규모 9000만달러(환화 약 1274억 4900만원)와 비슷하다.

UNI 가격을 약 3.5달러(환화 약 4956.35원)로 적용하면 1년에 약 2500만 UNI를 소각할 수 있는 금액이다. 이는 당시 유통량 약 6억2420만개의 4%를 조금 넘는 규모다. The Defiant

로빈후드 체인의 기여도도 상당한 것으로 나타났다. 수수료 전환 직후 집계된 하루 프로토콜 수익 가운데 약 17만달러(환화 약 2억 4077만 1000원)가 로빈후드 체인에서 발생해 전체 수익의 절반 이상을 차지했다.

유니스왑이 로빈후드 체인의 주요 유동성 인프라로 자리 잡을 경우 거래 증가가 UNI 소각으로 직접 연결될 수 있다는 의미다.

다만 현재의 높은 소각률을 장기간 그대로 적용하는 것은 어렵다는 지적도 나온다. UNI 가격이 상승하면 동일한 수익으로 소각할 수 있는 토큰 수량은 감소하기 때문이다.

켄드릭은 UNI가 자신의 2026년 말 목표가격인 6.50달러까지 상승하더라도 연환산 소각률이 약 2.2%에 이를 것으로 추산했다. 현재 예상되는 4%대보다 낮지만 장기적인 공급 감소율로는 여전히 높은 수준이라는 평가다.

이번 전망에서 주의해야 할 부분은 분석 기간이 짧다는 점이다. 연환산 9000만달러라는 수치는 수수료 전환 이후 약 17일간의 수익을 1년으로 환산한 결과다.

로빈후드 체인도 출시 초기 단계인 만큼 초기 이용자 유입과 거래 증가가 일시적인 효과인지 확인하려면 추가 데이터가 필요하다.

UNI의 장기 가격 역시 소각만으로 결정되지는 않는다. 유니스왑 거래량과 시장점유율, 로빈후드 체인의 성장 지속 여부, 유동성 공급자의 이탈 가능성, 경쟁 탈중앙화거래소의 확대 및 규제 환경 등이 함께 영향을 미친다.

그럼에도 이번 변화는 UNI가 단순한 의결권 중심의 거버넌스 토큰에서 실제 프로토콜 수익과 공급 감소가 연결되는 자산으로 전환되고 있다는 점에서 의미가 있다.

향후 로빈후드와 유사한 대형 플랫폼과의 제휴가 추가되고 주식·채권 등 실물자산의 온체인 거래가 유니스왑을 통해 확대될 경우 프로토콜 수익과 UNI 소각 규모는 더 늘어날 수 있다.

반대로 로빈후드 체인의 거래가 출시 초기 효과에 그치거나 유니스왑의 시장점유율이 하락하면 현재의 소각 속도와 100달러 전망도 하향 조정될 가능성이 있다.