• Theo는 4천만 달러의 은 리스가 약정된 thSLVR을 공개했습니다.
• 이 토큰은 금속에 대한 노출을 유지하면서 기관 대출자들이 지불하는 리스 수수료를 보유자에게 전달합니다.
• 이 제품은 Theo의 상품 금융 사업을 금을 넘어 확장하며 thUSD 스테이블코인을 지원할 것입니다.

온체인 금융 플랫폼 Theo는 4천만 달러 이상의 활성 리스로 지원되는 수익형 토큰화된 은 제품을 소개하며, 금을 넘어 상품 금융 사업을 확장했습니다.

thSLVR이라는 이름의 이 토큰은 보유자에게 은에 대한 노출을 제공하면서, 기본 금속을 기관 대출자에게 대여하여 발생하는 수익을 전달한다고 뉴욕에 본사를 둔 회사는 수요일 발표에서 밝혔습니다.

정제소, 조폐국 및 산업 제조업체는 가격 위험을 감수하지 않고 생산 요구를 충족하기 위해 은을 대출하는 것이 일반적입니다. 이러한 대출자들은 리스 수수료를 지불하고 나중에 동등한 양의 금속을 반환합니다. 이 수익은 전통적으로 ETF나 다른 제품을 통해 은을 보유한 투자자보다는 금괴 은행 및 딜러에게 축적되었습니다.

올해 은은 매우 변동성이 컸으며, 1월에 온스당 121.79달러로 사상 최고치를 기록한 후 3일 만에 41% 급락했습니다. 이 금속은 7월에 54.74달러로 거래되었고, 이후 회복을 지속하기 어려워 최근에는 60달러 중반에서 거래되고 있으며, 이는 1월 최고치의 절반 수준입니다.

가격 변동은 금리 기대 변화, 투기적 거래 및 산업 수요에 대한 불확실성에 기인했습니다.

온체인 리스 수익

Theo는 thSLVR을 뒷받침하는 은이 표준 시장 조건 하에 확립된 기관 상대방에게 리스될 것이며, 신용 노출은 모회사 보증으로 지원된다고 밝혔습니다. 토큰 보유자는 은 가격 변동에 대한 노출을 유지하면서 관련 리스 수익을 받습니다.

이 제품은 4천만 달러 이상의 리스가 약정된 상태로 출시되며, 초기에는 베타 버전으로 제공되어 기관 및 화이트리스트된 투자자에게 제공될 예정이며, 이후 더 넓은 접근이 계획되어 있습니다.

토큰화된 은은 여러 제품에 걸쳐 수십억 달러로 성장한 토큰화된 금보다 상당히 작은 시장으로 남아 있습니다. 기존의 은 토큰은 일반적으로 플랫폼 거래 수수료의 일부를 배분하는 대신 기본 금속을 대여하여 얻은 수익을 배분합니다.

토큰화된 상품

토큰화된 실물 자산 시장은 미국 재무부 및 사모 신용을 넘어 주식, 펀드 및 상품으로 빠르게 확장되었습니다. 현재 토큰화된 상품은 Tether와 Paxos의 금 지원 토큰이 주도하는 130개 제품에 걸쳐 약 49억 달러의 분산 가치를 나타내며, 상품 토큰 보유자 수는 지난달에 13% 증가하여 거의 339,000명에 이르렀습니다. RWA.xyz에 따르면.

은 리스율은 물리적 가용성이 제한된 기간 동안 급격히 상승할 수 있습니다. Theo가 인용한 데이터에 따르면 런던 금고에 보관된 은의 약 83%가 물리적으로 지원되는 투자 제품에 잠겨 있으며, 약 1억 3천 6백만 온스가 거래 및 리스에 사용 가능합니다.

런던의 1개월 은 리스율은 2025년 10월에 일시적으로 약 39%까지 상승했으며, 이는 역사적으로 1% 이하의 정상 수준과 비교됩니다. 이후 리스율은 정상화되었지만, 시장은 2026년에 여섯 번째 연속 연간 공급 부족을 기록할 것으로 예상되며, 부족량은 4천 6백 3십만 온스로 추정됩니다.

“은은 여섯 번째 연속 공급 부족 연도로 접어들고 있으며, 런던의 대출 가능한 풀은 사상 최저 수준에 가깝습니다,”라고 Theo의 최고 투자 책임자인 Iggy Ioppe는 이메일 코멘트에서 말했습니다.

“이러한 상황에서 리스율이 실제 신호이며, 현물 가격이 아닙니다. 그리고 그것은 강하게 요동치고 있습니다. thSLVR은 은 대출의 경제성을 온체인으로 가져오며, 시장이 타이트해질 때 그 수익의 가치는 특히 명확해집니다,”라고 그는 덧붙였습니다.

전 Optiver 및 IMC 트레이더들이 설립한 Theo는 수익형 토큰화된 금 및 미국 재무부 제품도 제공합니다. 은 리스는 수익형 스테이블코인인 thUSD를 지원하는 자산을 확장할 것이며, 이는 상품 가격 방향에 의존하지 않고 수익을 창출하도록 설계된 헤지된 금속 대출 전략을 사용합니다.

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