• 연준은 수요일에 25bps 금리를 인상했으며, 이는 3년 만의 첫 금리 인상입니다.
• 비트코인은 2022년 연준이 금리 인상을 시작했을 때 2021년 11월 최고점에서 약 40% 하락했으며, 이후 약 18% 반등한 후 약 50% 하락했습니다.
• 시장은 6개월 동안 추가로 75bp의 긴축을 예상하고 있으며, 유가 상승이 인플레이션 진전을 위협하고 있습니다.

연방준비제도는 수요일에 25bp 금리를 인상하여 3년 만에 처음으로 기준 금리 범위를 3.75%에서 4.00%로 조정했습니다. 시장은 향후 6개월 동안 추가 75bp의 긴축을 예상하고 있습니다.

역사적으로 단일 금리 인상은 드물었습니다. 1994년 이후 연준은 단 한 번만 '한 번 하고 끝'을 했으며, 1955년 이후 12번의 긴축 사이클에서 단일 인상은 드물었습니다.

비트코인의 경우, 역사적 비교는 상당히 제한적입니다. 비트코인은 2015년에 시작된 사이클을 거쳤지만, 유동성이 적고 시장이 덜 발달되어 비교가 덜 신뢰할 수 있습니다. 2022년의 긴축 사이클은 보다 성숙한 시장 구조를 포함하는 가장 공정한 비교를 제공합니다.

2022년과의 시너지는 이미 발생했습니다. 비트코인은 2021년 11월 약 $69,000에 정점을 찍었고, 2022년 3월 연준이 처음 금리를 인상했을 때 약 40% 하락했습니다. 현재는 10월 최고점인 $126,000에서 약 40% 하락한 상태입니다.

2022년 3월 첫 금리 인상 이후, 비트코인은 12일 동안 약 18% 반등한 후 약 50% 하락했습니다. 이는 또 다른 반등이 장기적인 약세 시장으로 이어질 가능성을 제기합니다. 그러나 비교 가능한 사이클은 제한된 증거를 제공하며, 2022년 비트코인의 하락은 주식, 채권 및 금속의 손실과 암호화폐 산업 내 혼란과 동시에 발생했습니다.

연준이 수요일 금리를 인상한 이유는 인플레이션 때문이었습니다. 연간 헤드라인 인플레이션은 5년 이상 2% 이상을 유지했지만, 식품과 에너지를 제외한 근원 인플레이션은 5년 만에 최저 수준인 2.4%로 완화되었습니다. 따라서 진전이 이루어지고 있습니다.

그러나 그 진전은 이제 에너지 충격에 직면했습니다. 중동의 지정학적 긴장이 WTI와 브렌트 원유를 배럴당 $100 이상으로 밀어 올려 인플레이션을 재점화하고 성장을 압박할 위협을 하고 있습니다. 글로벌 채권 수익률도 상승했으며, 미국 10년물 국채 수익률은 5%에 도달하여 금융 조건과 위험 자산에 추가 압박을 가하고 있습니다.

비트코인의 약세 시장은 1년을 향해 가고 있습니다. 새로운 금리 인상 사이클이 하락세를 연장할 수 있을까요?