• MOVE 지수는 화요일 약 80에서 104로 상승하여 3월 이후 최고치를 기록했으며, 이는 에너지 가격 상승과 채권 수익률이 인플레이션 우려를 더하고 있기 때문입니다.
• 비트코인 및 S&P 500에 연계된 변동성 지수는 차분하게 유지되고 있습니다.
• MOVE와 VIX 간의 20일 상관관계는 2024년 4월 이후 처음으로 약간 부정적으로 돌아섰으며, 이는 채권 변동성 상승이 주식 시장으로 확산되지 않았음을 보여줍니다.

채권 시장은 비트코인과 미국 주식이 아직 인식하지 못한 경고를 보내고 있습니다.

미국 국채 시장의 예상 변동성을 측정하는 MOVE 지수는 화요일 약 80에서 목요일 104로 급등했으며, 이는 3월에 199를 기록한 이후 최고 수준입니다. 이 데이터는 CoinDesk에서 제공되었습니다.

Volmex의 연간화된 30일 비트코인 암시적 변동성 지수인 BVIV는 약 37로 억제되어 있으며, 이는 연초부터 최저치인 35에 가깝습니다. 이 지수는 비트코인 옵션 거래자들이 4주간의 가격 변동성을 어떻게 예상하는지를 반영합니다. 한편, S&P 500의 예상 변동성을 추적하는 Cboe VIX는 연초부터 최저치인 14 근처에서 맴돌고 있습니다. 어느 시장도 변동성에 대한 동일한 수요를 보이지 않고 있습니다.

이러한 차이는 비트코인과 주식의 기초적인 강점을 나타냅니다. 글로벌 금융 및 신용 창출의 기반이 되는 국채의 높은 변동성은 일반적으로 금융 조건을 긴축시키고 금융 시장에서 위험 감수를 억제합니다.

이러한 차이는 전 세계적으로 정부 채권 수익률이 상승함에 따라 발생합니다. 중동의 전쟁은 석유 및 디젤 가격을 상승시켜 인플레이션 전망을 복잡하게 만들고 중앙은행이 정책을 얼마나 더 긴축해야 할지에 대한 의문을 제기하고 있습니다. 미국 10년물 국채 수익률은 목요일 잠시 5.2%에 도달했다가 5.163%로 완화되었습니다.

MOVE가 3월 이 수준에 있었을 때, S&P 500은 약 6,350에 위치해 있었습니다. 이후 약 21% 상승하여 7,704에 도달했습니다. 그러나 채권 거래자들은 이제 금리 변동에 대한 보호를 위해 상당히 더 많은 비용을 지불하고 있습니다.

20일 기간 동안 VIX와 MOVE 간의 상관관계는 −0.06으로 떨어져 2024년 4월 이후 처음으로 부정적으로 전환되었지만, 이 수치는 0에 가깝습니다. BVIV와 MOVE 간의 상관관계는 −0.37로 더 명확하게 부정적이며, 이는 수년 만에 가장 낮은 수치 중 하나입니다. 채권 변동성이 상승함에 따라 비트코인의 예상 변동성은 연간 최저치 근처에 머물고 있습니다.

CoinDesk가 이번 주에 보도한 바와 같이, 수익률 상승만으로는 비트코인의 수익과 일관된 관계를 보여주지 않았습니다.