• 미국 상품선물거래위원회(CFTC)는 레버리지, 마진 또는 금융 지원을 받은 암호화폐 거래를 규제하기 위한 두 가지 관련 규칙을 제안하고 있으며, 이러한 거래를 처리할 새로운 유형의 거래소 등록을 설정할 예정이다.
• 새로운 암호화 자산 시장은 CFTC가 규제하는 기존 지정 계약 시장(DCM)의 좁은 형태가 될 것이다.
• CFTC의 새로운 규칙 제안은 공공 의견 수렴 기간 동안 열려 있으며, 의회에서 암호화폐 시장 구조법이 부재한 상태에서 남겨진 일부 규제 불확실성을 해결하기 위한 것이다.

상품선물거래위원회는 두 가지 규칙을 제안하여 레버리지 및 마진 의존 거래를 규제할 권한 하에 미국 암호화폐 감독을 확립하려고 하며, 의회가 암호화폐 법안을 통과시키지 못한 상황에서 남겨진 규제 불확실성을 해결하려고 한다.

미국 파생상품 기관은 기관 관계자들에 따르면 "포괄적인 규제 프레임워크"로 의도된 두 가지 규제 경로를 추구하고 있으며, 하나는 거래를 직접 처리하고 다른 하나는 활동을 주최하는 회사를 규제한다. 후자는 암호화 자산 시장(CAM)으로 알려진 새로운 플랫폼 범주를 설정할 것이다.

레버리지, 마진 또는 금융과 관련된 암호화 활동은 규칙에 따라 CFTC의 규제 세계에 속하게 된다. 따라서 거래자들이 차입 자금을 사용하여 포지션을 확대하고자 한다면, 이는 이 감독에 속하게 된다.

"오늘 CFTC는 Regulation Crypto Asset Transactions (Regulation CTX) 및 Regulation Crypto Asset Markets (Regulation CAM)에 대한 고급 제안 통지를 통해 암호화 자산 시장에 대한 명확한 규칙을 제공하는 역할을 하고 있습니다," 라고 CFTC 의장 마이크 셀릭은 포드햄 법률의 연례 블록체인 규제 심포지엄에서 준비된 발언에서 말했다. "이 규칙들은 이전 행정부가 대신 집행을 통해 규제했던 동일한 법적 권한에 따라 CFTC의 전국적 감독 하에 암호화 자산 거래소가 운영될 수 있는 경로를 법제화할 것입니다."

그러나 이 노력은 규제 기관이 현물 시장을 감독할 권한이 없기 때문에 여전히 상당한 격차를 남길 수 있다 — 이는 레버리지나 마진 고려 없이 자산이 원래 형태로 현재 시장 가격에서 직접 거래되는 암호화폐의 직접 거래를 포함한다. 여기에는 비트코인 및 이더리움의 이더와 같은 가장 큰 범위의 암호화 토큰의 순수한 매매가 포함되며, 한 가지 주요 예외가 있다: CFTC는 여전히 이러한 시장에서 사기 및 조작을 감시할 수 있다.

기관의 새로운 노력은 직접 거래의 지배 규칙으로서 주의 송금 규정을 대체하거나 대체할 수 없지만, CFTC 관계자들은 더 복잡한 제품을 제공하고자 하는 회사들이 맞춤형 CFTC 규제 플랫폼을 통해 그렇게 할 것이라고 말했다. 관계자들은 이 제안이 열리는 60일의 공공 의견 수렴 기간 동안 산업계로부터 더 많은 의견을 듣기 전까지 남아 있는 현물 시장의 규모가 어떻게 될지 아직 확신하지 못하고 있지만, 소비자들이 연방 규제 공간에서 사업을 하기를 선호할 수 있다고 제안했다.

많은 주요 플랫폼은 이미 지정 계약 시장 (DCM)으로 등록되어 있으며, Coinbase, Crypto.com 및 Bitnomial, 그리고 예측 시장 Kalshi 및 Polymarket도 포함된다. 새로운 암호화 하위 범주는 전체 DCM 상태보다 좁을 것이지만, 회사들이 선물, 스왑 및 옵션을 추구하고자 한다면 DCM 스탬프가 필요할 것이다.

현물 시장 격차를 해소하는 것은 지난달 미국 상원에서 중단된 디지털 자산 시장 명확성 법안의 핵심이었다. 그 입법적 좌절 이후, CFTC는 더 큰 자매 기관인 증권거래위원회(SEC)와 함께 새로운 미국 시장 구조법의 부재를 보완하기 위해 암호화 정책을 추진하고 있다.

SEC는 암호화 자산의 보관을 유지하는 방법에 관한 규칙을 제안하는 등 CFTC보다 훨씬 앞서 나갔으며, 증권 토큰화를 위한 면제를 구현했다. 월요일의 조치로 CFTC는 따라잡고 있으며, 관계자들은 더 많은 것이 나중에 나올 것이라고 제안했는데, 이는 셀릭 의장이 암호화 문제에 대한 초기 직원 지침을 더욱 확고히 하고 싶어하기 때문이다.

현재 두 기관은 도널드 트럼프 대통령이 각 5인 위원회를 채울 후보를 아직 제안하지 않았기 때문에 공화당 위원들만 이끌고 있다. SEC에서는 현재 의장 폴 앳킨스와 위원 마크 우예다뿐이다. CFTC에서는 마이크 셀릭 의장이 거의 1년 동안 유일한 위원으로 활동하고 있어, 단일 이사로 설립된 기관과 유사한 단독 행동을 하고 있다.

올해 초, 두 기관은 암호화 자산이 증권인지에 대한 첫 번째 정의를 발행하기 위해 협력했으며, 이는 처음으로 SEC 또는 CFTC의 권한 하에 속할 자산을 어떻게 특성화할지 명확히 하려고 했다. SEC는 자신의 관할권에 속하는 것을 규율하는 규칙을 작업하고 있었으며, CFTC는 이제 자신들의 분할 측면의 규제를 개략적으로 설명하기 위해 참여하고 있다.

CFTC의 제안된 규칙은 2010년 도드-프랭크 법에 따라 설정된 상품 거래법의 소매 거래 요소 내에 설정되어 있다. 이 금융 시스템 개편은 2008년 경제 붕괴 이후 소비자를 더 잘 보호하기 위한 것이었다.

새로운 CAM 규제 상태는 규제된 은행 부문에서 사용할 수 있는 맞춤형 헌장 유형과 유사하게 거래소가 추구할 수 있는 옵션으로 의도되었다. 그러나 이들은 이미 다른 등록자에게 적용되는 표준에 따라야 하며, 조작에 취약할 수 있는 제품을 상장하는 것을 금지하고 고객 자산을 옴니버스 계정에 보관하는 거래소에 대한 "보유 증명" 요구를 포함한다.

Regulation CTX 정의에 따른 암호화 거래 활동은 또한 선물 위탁 중개인(FCM)이 중개자로서 작용해야 하며, 은행 비밀법 자금 세탁 방지 조치의 참여를 보장해야 한다고 기관은 밝혔다.

기관의 "실제 인도" 면제는 또한 28일 이내에 실제 자산 교환이 이루어지는 거래에 대해 면제를 허용할 것이다.

셀릭은 또한 연설에서 그의 기관이 제품을 개발하지만 고객의 자금을 요청하거나 보유하지 않는 소프트웨어 개발자를 보호하기 위한 정책을 검토하고 있다고 말했다. "코드를 배포했다는 이유만으로 소개 중개인으로 등록할 필요는 없어야 한다,"고 그는 말했다.