비트코인(BTC) 옵션의 내재변동성이 최근 1년 평균을 밑돌면서, 향후 옵션 만기와 거시경제 여건 변화에 따라 가격 변동성이 확대될 수 있다고 QCP캐피털이 분석했다. 이어 "주식시장의 변동성이 확대된 상황에서도 BTC 옵션 내재변동성은 모든 만기 구간에서 최근 1년 평균보다 낮은 수준을 유지하고 있다. 옵션 딜러들의 롱 감마 포지션(현물 가격 움직임을 완화할 수 있는 포지션)이 BTC 가격을 일정 범위 내에서 안정시키는 데 영향을 미치고 있다는 의미다. 다만 옵션 만기로 기존 포지션이 소멸하면 이러한 가격 안정 효과가 약해질 수 있다. 특히 주식시장에서 레버리지 축소가 지속될 경우 암호화폐 시장으로 매도 압력이 확산되면서 BTC의 8만 달러 지지선이 위협받을 수 있다. 반대로 미국 국채 가격이 상승하고 실질금리 하락과 달러 약세가 동반되면 BTC를 비롯한 위험자산에 긍정적으로 작용할 수 있다. 현재 낮은 변동성이나 옵션 만기 자체가 가격 방향을 결정하지는 않는다. 다만 BTC가 8만~8만8000달러 박스권을 지속적으로 돌파하거나 이탈할 경우 현물 가격과 옵션 내재변동성이 동시에 급격하게 변할 수 있다"고 전망했다.