스트래티지가 약 15억9000만달러 규모의 신규 달러 유동성 풀을 조성했다. 해당 자금은 향후 비트코인 매입을 비롯한 다양한 기업 재무활동에 활용될 수 있다.

스트래티지는 지난 24일(현지시간) 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 8-K 보고서를 통해 디지털 크레딧 자본 프레임워크의 새로운 구성 요소인 ‘USD 캐시(USD Cash)’를 공개했다.

23일 기준 USD 캐시 잔액은 약 15억8500만달러로 집계됐다. 회사 발표에서는 반올림해 약 15억9000만달러로 제시됐다. 스트래티지 공식 발표

USD 캐시는 스트래티지가 기존에 운영해 온 ‘USD 리저브(USD Reserve)’와 구분되는 자금이다. USD 리저브가 우선주 배당과 사채 이자 지급을 위해 용도가 제한된 준비금이라면, USD 캐시는 보다 다양한 기업 목적에 사용할 수 있다.

스트래티지가 명시한 USD 캐시의 사용처에는 비트코인 매입과 우선주 배당, 채무 이자 지급이 포함됐다. MSTR 보통주나 우선주 환매에도 사용할 수 있다.

이 밖에 전환사채의 상환·재매입, 기존 USD 리저브 확충과 일반적인 비트코인 트레저리 기업 목적에도 활용할 수 있도록 했다.

회사는 USD 캐시를 “일반적인 비트코인 트레저리 기업 목적을 위해 보유할 수 있는 미국 달러 유동성 풀”이라고 설명했다.

다만 이번 공시는 15억9000만달러 전액을 비트코인 매입에 투입하겠다는 발표가 아니다. 자금의 여러 사용처 가운데 비트코인 매입이 포함된 것으로, 실제 집행 규모와 시점은 시장 상황과 회사의 자본배분 결정에 따라 달라진다.

스트래티지는 신규 USD 캐시와 별도로 기존 USD 리저브를 51억달러까지 확대했다. 두 자금을 합산하면 회사가 확보한 달러 유동성은 약 66억9000만달러다.

USD 리저브는 현재 예상되는 우선주 배당과 부채 이자를 지급하기 위한 방어적 준비금이다. 이와 달리 USD 캐시는 비트코인 가격이나 스트래티지 발행 증권의 가격이 크게 변동할 때 신속하게 대응할 수 있는 자금으로 설계됐다.

신규 자금은 최근 진행한 MSTR 보통주 매각을 통해 마련됐다. 스트래티지는 지난 한 주 동안 ATM 방식으로 보통주 약 1826만주를 매각해 약 20억1000만달러의 순수입을 확보했다.

회사는 이 가운데 3억달러를 USD 리저브에 추가했다. 약 1억3640만달러는 변동금리 영구 우선주인 STRC 약 143만주를 환매하는 데 사용했으며, 나머지 자금 대부분을 USD 캐시 조성에 투입했다.

보통주를 추가 발행해 자금을 마련한 만큼 기존 주주에게는 주식 수 증가에 따른 지분 희석 가능성이 있다. 반면 확보한 자금으로 비트코인을 매입하거나 할인된 회사 증권을 환매하면 주당 가치 제고에 도움이 될 수 있다는 것이 스트래티지의 자본운용 논리다.

USD 캐시는 비트코인 가격이 급락할 때 추가 매입 재원으로 사용될 수 있다. 동시에 시장 상황이 악화하더라도 기존 비트코인을 즉시 매각하지 않고 배당과 이자, 채권 상환 등에 대응할 수 있는 완충장치 역할도 한다.

로이터 통신은 이번 조치가 스트래티지에 비트코인 시장 하락기에도 현금을 유지하면서 장기적인 비트코인 매입 전략을 이어갈 수 있는 유연성을 제공할 것으로 평가했다.

스트래티지는 비트코인을 핵심 재무준비자산으로 운용하는 동시에 보통주와 여러 종류의 우선주, 전환사채를 발행해 자금을 조달하는 구조를 구축해 왔다.

이번 USD 캐시 도입은 스트래티지가 단순한 비트코인 보유 기업을 넘어 비트코인과 달러, 주식·우선주·채권을 함께 운용하는 자본관리 체계를 강화한 조치로 풀이된다.

향후 시장의 관심은 USD 캐시 가운데 실제로 얼마가 비트코인 매입에 투입될지에 집중될 전망이다.

추가 매입 규모뿐 아니라 MSTR 주식 발행에 따른 희석 효과, 우선주 환매와 달러 준비금 운용도 함께 살펴봐야 한다.