비트코인(BTC)의 가격 변동성이 장기적으로 낮아지고 있다는 분석이 나왔다.

시장 유동성과 기관투자자 참여가 확대되면서 초기 시장에서 나타났던 극단적인 가격 움직임이 완화됐다는 진단이다.

그레이스케일은 최근 보고서에서 비트코인의 지난 1년 실현변동성이 43%를 기록했다고 밝혔다. 이는 5년 전 81%보다 38%포인트 낮고, 지난 10년 평균인 64%도 밑도는 수준이다.

실현변동성은 일정 기간 실제 수익률이 얼마나 크게 움직였는지를 나타내는 지표다. 수치가 낮아졌다는 것은 해당 기간 가격 변동 폭이 과거보다 줄었다는 의미이며 가격 상승이나 하락 방향을 뜻하지는 않는다.

그레이스케일은 현재 비트코인의 실현변동성이 S&P 500 구성 종목들의 변동성 범위에 들어간다고 설명했다.

변동성이 큰 개별 주식에 투자해 온 투자자라면 비트코인의 가격 움직임도 기존 인식만큼 낯설거나 부담스럽지 않을 수 있다는 평가다.

변동성 하락의 배경으로는 시장 유동성 확대와 기관투자자 참여 증가, 규제된 투자 경로의 확충 등을 꼽았다. 그레이스케일은 이러한 변화를 비트코인이 투자자산으로 성숙해지는 과정으로 해석했다.

다만 비교 대상은 S&P 500 지수 전체가 아닌 개별 구성 종목이다. 여러 기업에 분산 투자하는 지수와 단일 자산인 비트코인의 위험 수준이 같아졌다는 의미는 아니다.

또한, 실현변동성은 과거 가격 움직임을 측정한 지표인 만큼 향후 급격한 변동 가능성까지 배제하지는 않는다.