• 비트코인의 역사적인 4년 주기의 반감기는 여전히 새로운 최고가를 기록하고 있지만, 각 강세장 정점은 이전보다 작은 배수를 기록했습니다.
• 2029년 다음 주기 정점에서 비트코인이 $300,000에서 $500,000에 이를 것이라는 예측은 정점 간 수익률 감소와 자산의 성장 규모를 고려할 때 지나치게 낙관적일 수 있습니다.
• 기관 참여, ETF, 정교한 파생상품이 시장을 심화시키면서 비트코인은 더 커지고, 유동성이 높아지며, 변동성이 줄어들고 있어, 급격한 '문샷' 랠리의 시대가 끝났음을 시사합니다.

암호화폐 분석가들은 올해 말 시작될 것으로 예상되는 다음 주기에서 비트코인이 얼마나 높이 상승할 수 있을지 이미 주목하고 있으며, $300,000에서 $500,000까지의 야심찬 목표를 설정하고 있습니다.

그러나 중요한 데이터 포인트 하나가 이러한 예측에 반대하며, 수익이 그 어느 때보다 더 신중할 수 있음을 시사합니다.

금이나 주식과 달리, 비트코인은 명확한 4년 주기로 움직이며, 이는 채굴 보상 반감기를 중심으로 이루어집니다. 이는 매 4년마다 블록당 생산되는 새로운 비트코인의 양을 절반으로 줄이는 이벤트입니다. 이를 화폐 공급 성장률의 50% 감소로 생각할 수 있습니다.

첫 번째 반감기는 2012년에 발생했으며, 다섯 번째 반감기는 2028년 4월로 예정되어 있습니다. 과거에는 가격이 대개 반감기 약 18개월 전에 바닥을 치고 새로운 강세장을 시작했습니다. 같은 강세장은 반감기 후 약 16-18개월 후에 정점을 찍고, 1년간의 약세장을 예고합니다. 이것이 4년 주기이며, 다음 주기의 정점은 2029년으로 예상됩니다.

이를 바탕으로 분석가들과 시장 전문가들은 향후 몇 년간 대규모 강세장을 예측하고 있습니다.

베테랑 트레이더 피터 브랜트는 $300,000에서 $500,000 사이의 정점을 예상하고 있습니다. 번스타인 분석가 Gautam Chhugani와 Mahika Sapra는 2029년까지 가격이 $500,000에 이를 것으로 예상하며, 현물 ETF에 대한 수요 증가를 이유로 들고 있습니다.

현실 점검

그러나 4년 주기가 일관되게 새로운 사상 최고치를 기록했음에도 불구하고, 이번 주기의 현실은 다릅니다.

비트코인이 성장하고 성숙해지며 더 가치 있게 되면서, 의미 있는 상승을 위해서는 상당히 더 많은 자본이 필요합니다. 주기적 최고 기록이 이를 증명합니다:

• 2013년: $266
• 2017년: 거의 ~$20,000 (이전 최고치에서 75배)
• 2021년: ~$69,000 (2017년 대비 3.5배)
• 2025년: $126,000 (2021년 대비 단지 1.8배)

이는 강세장이 점점 더 안정적이 되고, 급격한 상승보다는 더 신중한 수익을 가져오고 있음을 의미합니다. 이 추세가 계속된다면, 다음 정점은 예상된 $300,000에서 $500,000 수준에 훨씬 못 미칠 수 있습니다. ($300,000 이상의 상승은 2025년 최고치에서 2배 이상의 상승을 요구합니다)

그러나 이는 반드시 나쁜 소식은 아닙니다.

앞서 언급했듯이, 자산이 커질수록 더 많은 자본이 필요합니다. 그리고 시장의 제도화와 비트코인 ETF 선물, 옵션, 변동성 베팅, 차익 거래 펀드, 내장 옵션이 있는 구조화 상품과 같은 고급 위험 관리 제품의 증가로 인해 BTC는 자연스럽게 변동성이 줄어들고 월스트리트와 비슷해지고 있습니다.

강세론자들은 잠재적인 연준의 전면적인 경기 부양책과 미국 재무부의 준비 자산으로서의 BTC 직접 매입이 효과를 발휘할 수 있다고 주장할 수 있습니다.

그러나 2020년 COVID 충격 이후의 대규모 재정 및 통화 부양책 – 미국뿐만 아니라 전 세계적으로 – 조차도 BTC를 그 주기에서 거의 $70,000까지 끌어올릴 수 있었으며, 이는 2017년 대비 3.5배로, 이전 주기보다 둔화된 것입니다. ETF 유입과 가장 많은 제도화가 이루어진 2025년 최고치는 단지 1.8배 수준에 그쳤습니다.

이 모든 것은 비트코인이 성숙하고 성장하고 있음을 시사하며, 깨지고 있는 것은 아닙니다. 정점 간 '문샷'의 시대는 영원히 사라졌을 수 있습니다. 자산은 이제 크고, 유동성이 있으며, 제도화되어 있으며, 다음의 기하급수적인 초주기를 쫓는 투자자들은 재조정할 필요가 있을 것입니다.