• Strategy의 순 준비금은 비트코인과 현금 준비금에서 68억 달러의 외가격 전환사채와 155억 달러의 우선주를 차감한 후 3,660억 달러입니다.
• 개정된 mNAV는 주식 발행 임계값을 영구적으로 1.0x로 설정하며, 3.22%의 BTC 손익분기점 ARR은 비트코인 수익이 이자와 우선 배당 의무를 무기한으로 충당할 수 있도록 합니다.

Strategy (MSTR), 비트코인의 최대 기업 보유자는 회사의 증가하는 우선주와 전환사채 의무를 제외한 순 수치를 사용하여 총 BTC 기반 수치를 대체하는 새로운 시장 지표 프레임워크를 만들었습니다. 새로운 프레임워크의 목적은 보통주 주주들에게 회사의 위치에 대한 더 투명한 개요를 제공하는 것입니다.

지표 개편은 더 넓은 패턴의 일부로, Strategy는 작년 10월에 시작된 약세장에 대처하면서 지난 1년 동안 반복적으로 지침을 수정해 왔습니다. 회사의 대표 우선주인 STRC는 $85 근처에서 거래되며, 5월 중순 이후로 의도된 $100 액면가로 돌아가지 않았습니다.

비트코인은 현재 약 $65,000에 거래되고 있으며, 사상 최고치보다 50% 낮고, MSTR은 2024년 11월 최고치보다 84% 낮습니다.

첫 번째 지표는 새로운 "순 준비금"으로, 현재 3,660억 달러에 위치해 있습니다. 이 수치는 Strategy의 5,560억 달러 BTC 준비금(843,775 BTC)에 32억 달러의 USD 준비금을 더한 후, 68억 달러의 외가격 전환사채와 155억 달러의 명목 우선주를 차감한 것입니다. 이는 청산 시 보통주 주주보다 우선하는 2,230억 달러의 선순위 청구권입니다.

회사는 또한 순 자산 가치(mNAV) 공식도 업데이트했습니다. 이전 회계 방법에서는 축적 임계값이 회사의 mNAV를 1.0x 이상으로 유지하여 새로운 주식 발행이 기존 보유자에게 실제로 유익한지 알기 어렵게 만들었습니다. 새로운 공식은 그 임계값을 영구적으로 1.0x에 고정합니다 — MSTR이 그 이상으로 거래되면, 새로운 주식 발행은 모든 투자자에게 주당 BTC를 추가합니다.

회사의 설명에 따르면, 공식은: MSTR 가격을 주당 순 비트코인으로 나눈 값으로, 부채 및 우선 청구권 이후 MSTR이 주당 순 비트코인보다 높거나 낮게 거래되는지를 나타냅니다.

BTC 손익분기점 ARR은 회사의 구조 조정이 고려되기 전에 신용 구조의 기간 동안 최소한의 지속적인 BTC 성장률입니다. 현재 BTC 손익분기점 ARR은 3.22%로, 비트코인은 연간 그 비율보다 빠르게 상승하기만 하면 Strategy가 모든 이자와 배당 의무를 BTC 수익만으로 영구적으로 충당할 수 있습니다.

Strategy는 또한 200주 이동 평균 및 공포와 탐욕 지수와 같은 새로운 비트코인 시장 지표를 도입했습니다.