유동성은 유동성을 낳는다, 라는 말이 있다.

Hyperliquid는 그 이름이 시사하듯, 많은 거래자들이 선택하는 탈중앙화 거래소로 자리 잡았다. 특히, 만기일 없이 자산 가격을 레버리지로 투기할 수 있는 블록체인 기반 파생상품 계약인 영구 선물 또는 'perps'를 거래하고자 하는 이들에게 인기가 높다.

하버드 동창인 Jeff Yan과 iliensinc라는 가명을 사용하는 개발자가 만든 Hyperliquid는 2023년 초에 출범하여, 탈중앙화 금융(DeFi)에서의 개념인 구성 가능성을 제공함으로써 주문서의 거래량과 깊이를 활용하고 있다. 이는 허가가 필요 없는 스마트 계약이 새로운 토큰화된 금융 상품의 구성 요소인 머니 레고처럼 함께 작동할 수 있는 개념이다.

Hyperliquid의 이더리움 호환 HyperEVM은 초고속 자체 개발 HyperCore 블록체인과 직접 연결되어, 다른 애플리케이션들이 플랫폼의 공유 유동성을 분산시키지 않고 활용할 수 있게 한다. 즉, 지갑이나 다른 거래소 같은 애플리케이션들이 Hyperliquid를 백엔드로 사용하여 perps 거래 및 기타 서비스를 제공할 수 있다.

더 많은 개발자들이 Hyperliquid에 배포하고 통합함에 따라, 유동성은 깊어지고 자산의 다양성은 확장되며 네트워크 효과가 증대된다. 현재 MetaMask, Phantom wallet, 남아프리카 거래소 VALR 같은 큰 이름을 포함하여 수백 명의 개발자들이 Hyperliquid의 "builder codes" 시스템을 사용하고 있다. 개발자들은 지금까지 약 9천만 달러의 수익을 창출했다고 Flowscan에 따르면 밝혔다.

점점 늘어나는 추종자들은 이 플랫폼을 극찬하고 있다.

“Hyperliquid는 단순한 영구 거래소가 아니라 금융을 위한 AWS와 같다,”라고 Hyperliquid의 토큰 HYPE에 집중하는 미국 상장 재무 회사 Hyperion DeFi의 CEO인 Hansu Jian이 말했다.

“perps 부분도 훌륭하지만, 이는 정말로 레이어-1 블록체인 인프라다. 제공되는 서비스는 실제로 유동성이며, 모든 시장이 잘 작동하고, 누구나 그 위에 무언가를 구축할 수 있게 하는 것이다,”라고 Jian은 인터뷰에서 말했다.

클라우드 인프라를 위한 AWS와 유사하게, 개발자들은 사용자 인터페이스를 완전히 제어하며, Hyperliquid는 기본 유동성과 실행을 제공한다. 빌더 코드 통합자들은 백엔드를 개발하거나 유동성을 유지하지 않고도 사용자 거래의 명목 크기에 대해 수수료를 부과한다.

“빌더 코드는 통합자들이 최고의 사용자 경험을 제공하는 데 집중할 수 있게 하며, Hyperliquid는 유동성과 실행을 위한 백엔드 역할을 한다,”라고 Hyperliquid Labs의 사업 개발 책임자인 Sterling Barnett가 이메일을 통해 말했다. “통합자들은 사용자들에게 최고의 온체인 유동성과 기관급 인프라를 제공하고, 모든 거래에서 수수료를 얻을 수 있다.”

전 세계적으로 1억 명 이상의 사용자를 보유한 이더리움 기반 지갑 MetaMask 같은 앱에게는 Hyperliquid의 EVM 모듈과 결합하는 것이 완벽한 선택이다. MetaMask는 2025년 10월부터 지갑에서 직접 사용자가 perps에 대한 자가 보관 접근을 제공하고 있다.

지갑으로서의 장점은 연결할 탈중앙화 앱(dApp)이 없다는 점이며, 자금 이체가 간소화되어 사용자가 이미 보유한 토큰으로 직접 거래할 수 있다는 점이라고 MetaMask의 제품 관리자 Matthieu Saint Olive가 말했다. 이는 MetaMask의 머니 계정, 소셜 로그인, 팔로우 트레이딩에 연결되며, Hyperliquid는 매칭, 오라클, 마진 엔진을 처리한다고 그는 말했다.

“주문 매칭은 정말로 어렵고, Hyperliquid는 이에 탁월하므로, 우리는 이를 재구축하려고 하지 않는다,”라고 Saint Olive가 이메일을 통해 말했다. “주문을 Hyperliquid 주문서로 직접 라우팅함으로써, MetaMask Perps는 어디서든 최고의 유동성과 실행 품질을 제공한다.”

MetaMask는 암호화폐를 넘어 상품과 주식 같은 분야로의 성장을 보고 있다고 Saint Olive는 말했다. “2026년 초에 perp 거래량의 작은 부분에 불과했던 실물 자산 시장이 오늘날에는 대략 4분의 1로 성장했다,”라고 그는 말했다.

수수료에 관해서는, MetaMask는 0.1%의 고정 빌더 수수료를 사전에 공개하며, 숨겨진 스프레드나 실행에 묻힌 것이 없어 거래자가 정확히 지불한 금액을 검증할 수 있다. “우리는 투명성이 진정한 이점이라고 생각하며, 경제학이 사람들이 MetaMask를 선택하는 이유가 되기를 원하기 때문에 더 혁신적인 가격 모델을 적극적으로 탐색하고 있다,”라고 Saint Olive는 덧붙였다.

대형 중앙화 거래소가 Hyperliquid의 perps 주문서에 유동성 요구를 맡기는 것은 더 놀라운 일이다. 그러나 Hyperliquid 경로를 선택한 것은 남아프리카에 기반을 둔 거래소 VALR에게 좋은 선택이 되었으며, 이는 아프리카에서 가장 큰 거래소 중 하나로, 약 200만 명의 소매 고객과 약 2,000명의 법인 고객을 보유하고 있다고 거래소의 CEO이자 공동 창립자인 Farzam Ehsani는 말했다.

고객들에게 현물 시장, 현물 마진, 그리고 영구 선물을 제공하기 시작한 VALR 팀은 모든 인프라를 자체적으로 구축했으며, 위험 및 청산 엔진을 포함한다고 Ehsani는 말했다. 영구 선물을 출시하기 위해 많은 노력을 기울였음에도 불구하고, Ehsani는 솔직히 거래량과 유동성을 확보하는 것이 어려웠다고 말했다.

“그래서 우리 자체 주문서에서의 영구 선물은 우리가 기대했던 만큼 성공하지 못했으며, 주로 유동성과 거래량 때문이었다,”라고 Ehsani는 인터뷰에서 말했다. “우리의 거래량은 우리의 거래량이다; 우리는 진실하고 투명하며 세탁 거래나 그와 같은 것을 하지 않는다. 우리는 Hyperliquid가 전 세계에서 엄청난 양의 거래량과 시장 참여자를 모으는 것을 보고, ‘왜 우리가 그것에 연결하지 않는가?’라고 생각했다.”

앞으로 Robinhood, Coinbase, Intercontinental Exchange와 같은 회사들이 perps 제공에 전력을 다할 때, 교차 장소 차익 거래의 기회가 있을 것이라고 Hyperion의 Jian은 말했다.

“예를 들어, Robinhood에서 하나의 포지션을 유지하고, Hyperliquid에서 포지션의 다른 쪽을 유지한다고 가정해보자,”라고 Jian은 말했다. “그런 다음, 더 많은 소매 사용자가 단순히 시장에 진입하고 퇴장할 때, 비독성 흐름이라고 불리는 것이 많아지면, 자금 조달 비율에 대한 더 유기적인 메커니즘을 볼 수 있을 것이다.”