11일 한국시간 기준 GDXU는 전 거래일보다 10.52% 내린 19만3995원에 정규장을 마쳤다.

이후 애프터마켓에서는 0.11% 오른 19만4222원, 145.17달러 수준에서 거래되고 있다.

이날 급락의 직접적인 배경은 금 가격 하락과 금광주 약세다.

10일(현지시간) 국제 금값은 1% 넘게 떨어졌다. 현물 금은 온스당 4355.85달러 수준으로 밀렸고, 미국 금 선물도 1.2% 하락했다.

미국 물가 압력이 다시 부각되면서 연방준비제도(Fed)의 금리 인상 가능성이 높아진 영향이다.

미국 국채금리 급등도 금 가격에 부담을 줬다. 10년물 국채금리는 장중 4.9%대를 기록했고, 30년물 금리 역시 19년여 만의 높은 수준까지 올랐다. 금은 이자를 지급하지 않는 자산인 만큼 시장금리가 오르면 상대적인 투자 매력이 떨어지는 경향이 있다.

달러 강세도 금값을 압박했다. 금은 국제시장에서 달러로 거래되는 만큼 달러 가치가 오르면 다른 통화를 사용하는 투자자의 구매 부담이 커질 수 있다.

로이터는 이날 강한 달러와 국채금리 상승이 금 가격 하락 요인으로 작용했다고 전했다.

특히 국제유가 급등이 금리 우려를 키웠다. 브렌트유는 배럴당 107달러 수준까지 치솟았고, 고유가가 물가를 다시 자극할 수 있다는 우려가 커지면서 시장이 다음 주 연준의 금리 인상 가능성을 약 70%까지 반영했다.

금값보다 훨씬 크게 빠진 이유는 ‘3배 레버리지’

GDXU의 두 자릿수 하락은 상품 구조와도 관련이 있다.

GDXU는 일반 기업 주식이 아니라 S-Network MicroSectors Gold Miners Index의 하루 수익률을 3배로 추종하는 레버리지 상장지수채권(ETN)이다. 해당 지수는 대표적인 금광주 ETF인 VanEck Gold Miners ETF(GDX)와 VanEck Junior Gold Miners ETF(GDXJ)를 기반으로 구성된다.

따라서 금값이 하락하면서 뉴몬트, 애그니코 이글, 배릭마이닝 등 주요 금광업체 주가가 밀리면 GDXU는 그 움직임을 약 3배 확대해 반영한다. GDX에는 뉴몬트와 애그니코 이글, 배릭마이닝 등이 주요 편입 종목으로 포함돼 있다.

최근 금광주가 빠르게 상승했던 만큼 차익실현 압력도 커질 수 있는 구간이다. GDXU는 이달 들어 하루 10% 이상 오르거나 내리는 날이 반복될 정도로 변동성이 큰 모습을 보여왔다. 지난 1일에는 12.31% 급락했다가 2일과 3일에는 각각 10.38%, 11.42% 급등했다.

금뿐 아니라 다른 귀금속도 이날 일제히 약세를 보였다. 은 가격은 4% 넘게 떨어졌고 플래티넘과 팔라듐도 각각 5% 안팎 하락했다. 금리 상승과 달러 강세가 귀금속 시장 전반에 매도 압력을 키운 것으로 풀이된다.

GDXU의 향후 흐름 역시 금 가격과 미국 국채금리, 달러 가치에 민감하게 움직일 가능성이 크다. 특히 시장의 관심은 미국 소비자물가지수(CPI)와 다음 주 연준의 금리 결정에 쏠리고 있다.

물가가 예상보다 강하게 나오면서 금리 인상 기대가 더 커질 경우 금과 금광주에는 추가 부담이 될 수 있다. 반대로 국채금리가 진정되고 달러가 약세로 돌아선다면 금광주 역시 낙폭을 되돌릴 가능성이 있다.

다만 GDXU는 기초지수의 ‘일간’ 수익률을 3배로 추종하는 고변동성 상품인 만큼 금 가격 자체보다 훨씬 큰 폭으로 움직일 수 있다는 점에 유의할 필요가 있다.