• Mastercard는 최근 스테이블코인 인프라 기업 BVNK를 18억 달러에 인수했습니다.
• 이 거래는 Coinbase와 Visa의 치열한 경쟁 끝에 이루어졌으며, BVNK는 문화적 적합성과 전략적 일치성 때문에 Coinbase의 더 높은 제안을 제치고 Mastercard를 선택했습니다.
• 이 인수는 Stripe, Visa, Mastercard, Coinbase를 포함한 주요 결제 업체들이 약 3,000억 달러 규모의 스테이블코인 시장에서 입지를 확보하기 위해 경쟁하고 있음을 강조합니다.

대형 암호화폐 거래와 수십억 달러 규모의 인수가 헤드라인을 장식하기 훨씬 전, 긴 여정이 있으며, 종종 비밀스러운 경쟁에서 구혼자들이 입찰하거나 허세를 부리거나 물러나며, 결국 가장 적합한 상대가 결혼에 이르게 됩니다. Mastercard의 최근 18억 달러 규모의 스테이블코인 인프라 기업 BVNK 인수도 예외는 아니었습니다.

이 과정은 비공개 계약 하에 진행되지만, BVNK의 초기 투자자인 벤처 캐피털 회사 Concentric은 CoinDesk에 스타트업의 부상에서 이번 주 초 거래 완료까지의 드문 내부 관점을 제공했습니다.

벤처 캐피털 사업은 숫자 게임입니다. BVNK의 경우, Concentric의 투자는 결실을 맺었습니다: VC 회사는 2019년에 BVNK를 400만 달러의 가치로 지원했습니다. Concentric의 창립 파트너인 Kjartan Rist는 2018년에 BVNK를 소개받았던 것을 회상했습니다.

“그들은 이미 우리가 지원했던 졸업생 CEO의 강력한 추천을 받아 우리에게 왔습니다,”라고 Rist는 CoinDesk와의 인터뷰에서 말했습니다. “그래서 많은 신뢰가 있었고, 이 CEO는 ‘이 사람들을 만나야 한다’고 했습니다. 그들은 남아프리카에서 온 연쇄 창업가들이었습니다. 그들은 남아프리카 외부에서 사업을 해본 적이 없었지만, 굶주려 있었고, 끈질겼습니다.”

견고한 출구를 즐겼음에도 불구하고, Rist는 BVNK 여정의 일환으로 Mastercard 인수에 대해 혼합된 감정을 느낀다고 말했습니다. “서류에 서명하는 것은 거의 아들을 기숙학교에 보내는 것과 같은 슬픔이 있습니다,”라고 그는 말했습니다.

BVNK의 공동 창립자이자 최고 사업 책임자인 Chris Harmse도 이에 동의했습니다. “놀라운 여정이었습니다,”라고 그는 이메일에서 말했습니다. “Concentric은 그 여정 내내 소중한 파트너였습니다.”

스테이블코인은 암호화폐의 가장 바쁜 영역 중 하나로, 대형 카드 네트워크와 결제 업체들의 초점이 되었습니다. CoinGecko 데이터에 따르면 총 스테이블코인 시장 규모는 약 3,000억 달러입니다.

속담처럼 Stripe가 2024년 말에 11억 달러에 스테이블코인 인프라 기업 Bridge를 인수하면서 비둘기들 사이에 고양이가 풀려났습니다. 이는 Visa와 Mastercard 같은 업체들이 Stripe의 공격적인 접근 방식에 뒤처지지 않기 위해 다른 스테이블코인 업체들을 탐색하도록 압박을 가했을 것입니다.

Concentric의 Rist는 Mastercard가 Stripe를 깊이 존중한다고 말했습니다. “그들은 Stripe가 실행하는 방식, 그들의 제공의 단순성, 그들이 가지고 있는 유산의 부족 때문에 경쟁 위협을 인식하고 있다고 생각합니다,”라고 그는 말했습니다.

거래 형성의 치열한 과정에서, 미국 상장 암호화폐 거래소 Coinbase는 한때 우위를 점했다고 보도되었으며, BVNK에 최대 25억 달러를 제안할 가능성이 있었습니다. 그러나 화학과 관련된 무언가가 변했습니다, Rist에 따르면.

“창립자들은 파트너를 선택하거나 자신들을 인수할 사람을 선택할 때 문화와 화학에 많은 비중을 둡니다,”라고 Rist는 말했습니다. “Coinbase와의 화학은 — 그들이 아마도 더 큰 숫자를 제시했을지라도 — 작동하지 않았습니다.”

이는 Coinbase가 거래소인 반면, Mastercard는 금융 서비스 회사라는 사실 때문이라고 Rist는 덧붙였습니다.

“Mastercard는 첫 번째 논의의 일부였고 BVNK는 Mastercard와의 논의에 들어갔을 때 마음이 맞는다는 것을 꽤 명확히 했습니다,”라고 Rist는 말했습니다. “그러나 그들은 Coinbase와 시도해보기로 결정했습니다. Mastercard는 그것이 잘 되지 않았을 때 현관에서 그들을 기다리고 있었습니다. 그래서 솔직히 말해서 고통 없는 과정이었습니다.”

그러나 Coinbase만이 끼어든 것은 아니었습니다, Rist는 말했습니다. Visa도 BVNK에 관심을 보였습니다.

“모든 일반적인 용의자들이 참여했으며, Visa는 투자자였기 때문에 이점이 있었습니다. 그들은 BVNK에서 돈을 벌었고… 그들은 실제로 이사회에서 관찰자 위치를 가지고 있었습니다,”라고 Rist는 말했습니다.

그러나 결국, Rist는 Visa가 잠재적 인수를 추구하지 않기로 결정했다고 말했습니다. “그들은 스테이블코인에 대해 약간 다른 전략을 채택하고 있다고 생각합니다. 운영자를 소유하는 대신, 여러 운영자와 파트너 관계를 맺고 Stripe와도 파트너 관계를 맺을 것입니다,”라고 그는 말했습니다.

CoinDesk는 최근 Stripe, Visa, Mastercard, Coinbase가 새로운 스테이블코인 플랫폼을 지원하는 데 관여했다고 보도했으며, 이는 이미 출시되었습니다. 이는 스테이블코인이 암호화폐 산업 전반의 지속적인 약세 시장에도 불구하고 전통 금융 기관에 여전히 중요한 영역임을 강조합니다.

BVNK를 바쁘게 만드는 특정 사용 사례를 살펴보면, Rist는 스테이블코인을 사용하여 간소화된 다양한 재무 기능을 지적했습니다.

“BVNK와 협력하는 한 대형 결제 회사는 매 24시간마다 재무를 굴리고 있으며, 이제 그들은 스테이블코인을 사용하여 이를 굴리고 있습니다,”라고 그는 말했습니다.

또 다른 이점은 BVNK와 다른 회사들이 대규모 분산된 인력을 보유한 회사들을 서비스하는 방식에서 옵니다. 이들 중 많은 근로자나 프리랜서는 인플레이션이 매우 높은 국가에 있습니다.

“이 회사들은 달러로 명명된 스테이블코인을 사용하고 있어 근로자들이 이를 지갑에 보관할 수 있으며, 예를 들어 페소나 나이라를 받을 필요가 없습니다,”라고 Rist는 말했습니다.

BVNK라는 형태의 승자를 지원한 후, Concentric은 투자할 다음 스테이블코인 회사를 찾고 있습니다.

“지금 수백 개의 회사가 다음 [대형] 스테이블코인 회사라고 주장하고 있습니다. 제 의견으로는, 이들 중 약 10%만이 전체 스택, 기관적으로 검증된 회사이며, 실제로 어떤 형태로든 승자가 될 수 있습니다,”라고 Rist는 말했습니다. “나머지 90%는 단지 프론트 엔드와 몇 개의 API에 불과합니다. 그래서 누가 진짜인지 알아내는 것이 우리의 일입니다.”