• 암호화폐의 폐쇄 물결은 지속 가능한 수익을 창출하지 못한 채 비현실적인 평가로 너무 많은 자금을 조달한 프로젝트를 드러내고 있다고 Kirkley는 말했다.
• 토큰 기반의 거버넌스와 자금 조달 인센티브는 프로젝트가 방향을 전환하기 어렵게 만들고 지나치게 낙관적인 이야기를 보상함으로써 문제를 악화시켰다.
• 이 정리는 비트코인이 잠재적으로 중요한 지지 구역에 접근함에 따라 발생하지만, Kirkley는 정부가 점점 더 블록체인 인프라를 수용하고 있다고 말하며, 단지 암호화폐가 상상한 분산된 미래는 아니라고 한다.

암호화폐의 가속화되는 폐쇄 물결은 업계가 호황기 동안 스스로를 자금 조달한 방식의 지연된 결과일 뿐이라고 Global Settlement Network의 CEO Ryan Kirkley는 말한다.

CoinDesk가 인용한 RootData 수치에 따르면, 2026년에 100개 이상의 암호화폐 프로젝트가 폐쇄되었거나 파산 신청을 했거나 사실상 사라졌으며, 이는 하락하는 알트코인 가격, 고갈된 토큰 금고 및 희소한 벤처 자금이 지속 가능한 경제학이 없는 비즈니스를 드러냈기 때문이다.

Kirkley는 이러한 실패의 많은 부분이 2020-21년 자금 조달 열풍 동안 사실상 예정되어 있었다고 주장한다.

Galaxy Research에 따르면, 벤처 투자자들은 2026년 1분기에 약 40억 달러를 355개의 암호화폐 및 블록체인 거래에 배치했으며, 이는 2025년 4분기에 투자된 자본의 절반 정도였지만, 거래 수는 16%만 감소하여 감소가 주로 대형 라운드의 감소 때문임을 나타낸다.

Global Settlement Network (GSN)는 은행, 정부 및 기타 규제된 금융 기관을 위한 결제 레일을 구축하는 블록체인 인프라 회사이다. 이 기술은 스테이블코인 및 중앙은행 디지털 화폐를 포함한 디지털 화폐의 발행, 토큰화된 자산의 결제 및 국경 간 결제를 지원하도록 설계되었으며, 네트워크에 준수 및 상호 운용성이 내장되어 있다.

너무 많은 돈, 너무 적은 수익

“너무 높은 평가로 자금을 조달하면 부정적인 결과를 보장하게 된다”고 Kirkley는 CoinDesk와의 인터뷰에서 말했다.

그는 많은 프로젝트가 수익이 거의 없고 수익성을 위한 현실적인 경로가 없음에도 불구하고 거대한 라운드를 조달했으며, 단순히 또 다른 자금 조달을 정당화하기 위해 수십억 달러의 비즈니스가 되어야 하는 상황에 의존하게 되었다고 말했다.

암호화폐의 자금 조달 문화는 상황을 악화시켰다.

대부분의 산업과 달리, 대규모 자금 조달을 발표하면 프로젝트의 토큰을 상승시키고 소매 관심을 끌 수 있어 자금을 가장 매력적인 방식으로 제시할 인센티브를 만들었다.

헤드라인 숫자는 또한 자금 조달이 실제로 얼마나 확고한지를 가릴 수 있었다. Kirkley는 Global Settlement Network가 서명된 약속을 궁극적으로 자금 조달하지 못한 투자자들을 경험했다고 말하며, 발표된 라운드가 실제로 수령한 현금과 어떻게 다를 수 있는지를 보여준다.

토큰 거버넌스가 현실을 만나다

현재 테스트 중인 또 다른 실험은 분산된 거버넌스이다.

토큰 소유가 반드시 적극적인 참여로 이어지지는 않았다고 Kirkley는 말했으며, 거버넌스 투표는 어려움을 겪고 있는 프로토콜이 빠르게 방향을 전환하기 어렵게 만들 수 있었다. “토큰 보유자가 당신의 생태계에서 적극적인 참여자를 의미하지는 않는다”고 그는 말했다.

결과적으로 시장은 점점 더 암호화폐가 실제로 필요한 것을 결정하고 있다.

Kirkley는 스테이블코인, 네오뱅크 및 기관급 지갑 및 결제 인프라를 떠오르는 승자로 지목하며, 소셜 토큰, 밈코인 및 Web3 게임의 일부 영역은 더 가혹한 평가를 받고 있다고 말했다.

비트코인이 중요한 지지 테스트에 직면하다

비트코인이 다음 주요 지지 구역을 깨면 정리가 심화될 수 있다.

Kirkley는 시장을 “부드러운 약세 시장”으로 묘사했지만, $61,200에서의 지지가 중요하다고 본다.

그곳에서의 실패는 레버리지 플레이어들 사이에서 강제 매도를 촉발하고 잠재적으로 $41,000로 가는 길을 열 수 있다.

비트코인은 기사 작성 시점에 약 $64,100에 거래되고 있었다.

채택이 도착했지만 조건이 있다

그러나 시장의 약세 아래에서 Kirkley는 암호화폐가 수년간 기다려온 채택을 보고 있다.

지난 한 달 동안 그는 블록체인 기술에 관심이 있는 7개 정부의 대표를 만났다고 말했다. Global Settlement Network 자체는 디지털 화폐, 토큰화된 자산 및 국경 간 결제를 위한 규제된 인프라를 제안한다.

조건은 채택이 점점 암호화폐의 원래 비전과 다르게 보인다는 것이다.

정부와 기관은 비용을 절감하고 금융을 현대화할 블록체인의 잠재력을 보고 있다고 Kirkley는 말했다. 단지 분산된 레일을 통해 그렇게 할 필요는 없다고 한다.

암호화폐는 마침내 대중 채택을 보고 있을지도 모르지만, 분산된 돈이 시장이 궁극적으로 원했던 결과가 아니었음이 분명해지고 있다.

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