• 2025년 10월 비트코인의 폭락으로 190억 달러의 청산이 발생한 지 거의 1년이 지난 지금, 분석가들은 매도세의 위험이 여전히 남아 있다고 경고한다.
• 레버리지 거래와 혼잡한 베팅은 여전히 비트코인의 단기 가격 변동을 주도하고 있으며, 트레이더들은 시장 위험을 추적할 수 있는 더 나은 도구를 얻고 있다.
• 전문가들은 트레이더들에게 레버리지를 피하고, 시장 심리와 파생상품 데이터를 모니터링하며, 보유 자산을 보호하기 위해 셀프 커스터디를 고려할 것을 권장한다.

2025년 10월의 암호화폐 폭락은 레버리지와 혼잡한 베팅의 위험성을 드러냈다. 1년이 지난 지금, 분석가들은 이러한 위험이 여전히 남아 있다고 말한다.

암호화폐 역사상 가장 격렬한 매도세 중 하나가 발생한 지 거의 1년이 지난 지금, 시장에 걸려 있는 질문은 트레이더들이 또 다른 폭락을 막기 위해 충분히 배웠는지 여부이다.

2025년 10월 10일, 비트코인이 사상 최고가인 $126,000O를 기록한 지 며칠 만에 약 $122,000에서 $105,000로 급락했으며, 하락의 대부분은 몇 분 안에 발생했다. 이 폭락은 암호화폐 시장 전반에 걸쳐 약 190억 달러의 청산을 촉발했으며, 추가 상승에 대한 베팅이 몇 달 동안 이어진 후 트레이더들을 당황하게 했다.

그러나 매도세가 시장에 대한 신뢰를 흔들었음에도 불구하고, 이를 유발한 조건은 사라지지 않았다.

"우리가 예상하지 못한 매우 빠르고 격렬한 시장 정점이었다"고 Risk Dimensions의 Mark Connors는 말했다. 그는 이전에 Credit Suisse에서 헤지 펀드 포지셔닝 제품을 운영했다.

"포지셔닝은 그때도 중요했고, 오늘날에도 중요하다"고 그는 인터뷰에서 말했다.

폭락 직전, 미결제약정은 역사적 최고치에 근접해 있었고, 트레이더들은 비트코인이 새로운 기록을 향해 4년 주기를 따라갈 것이라는 베팅에 몰려들었다.

"사람들은 저처럼 '출발' 시간이라고 생각하며 강세를 보였다"고 Connors는 말했다. "우리는 이전 주기를 사용하여 $250,000에서 $300,000, $400,000 수준으로 갈 예정이었다."

그러나 시장은 그들에 반대했다.

"움직임은 명백히 온체인 데이터가 아니었다. 즉, 모든 것이 파생상품이었다"고 그는 말했다. "그래서 종이 비트코인은 여전히 살아있고 단기적으로 지배하고 있다." 그는 비트코인의 가격이 자산 자체에 대한 수요만큼이나 레버리지 베팅에 의해 좌우될 수 있다는 교훈을 주장한다.

지난 1년 동안 크게 변하지 않았다. 비트코인을 소유하지 않고도 가격 변동에 베팅할 수 있는 무기한 선물은 여전히 암호화폐 거래의 주요 부분을 차지하고 있다. 거래소들도 레버리지 제품을 계속 제공할 강력한 재정적 인센티브를 가지고 있다. 그럼에도 불구하고 트레이더들은 위험을 더 잘 탐색할 수 있을 것이다.

"데이터는 시장 구조를 정의하는 데 점점 더 나아지고 있다"고 Connors는 주장하며, 주문 장부와 포지셔닝에 대한 가시성이 향상되었다고 지적했다. "더 많은 정보는 더 큰 확실성, 더 적은 변동성을 의미한다."

Hyperion Decimus의 공동 창립자인 Chris Sullivan은 트레이더들이 작년 10월에 본 손실로부터 자신을 보호하기 위한 조치를 취할 수 있다고 말했다.

그의 조언은 레버리지를 피하고 미결제약정, 자금 조달 비율 및 시장 심리를 주의 깊게 관찰하는 것으로 시작된다. 미결제약정은 미결제 파생상품 계약의 수를 추적하며, 자금 조달 비율은 무기한 선물 포지션을 유지하는 비용을 반영한다. 이 두 가지는 시장이 한쪽으로 너무 기울어질 때 트레이더들이 이를 발견하는 데 도움을 줄 수 있다.

Sullivan은 또한 트레이더들이 가격 상승이나 하락에 베팅할 때 이러한 조치가 극단에 도달할 때 인내심을 가질 것을 권장했다. 장기 비트코인 보유자에게는 자산을 구매하고 거래소에서 이동하여 거래 플랫폼에 두지 않고 셀프 커스터디로 보관할 것을 권장했다.

이는 또 다른 폭락이 테이블에서 벗어난 것을 의미하지 않는다. "10월 10일 같은 일이 다시 발생할 가능성은 여전히 있다"고 Connors는 경고했다. "레버리지 제품은 사라지지 않았다."

이 폭락은 또한 비트코인의 가장 널리 퍼진 가정 중 하나에 도전했다: 채굴 보상의 반감기에 연결된 4년 주기가 미래 가격에 대한 신뢰할 수 있는 지침이 될 수 있다는 것이다.

"저를 포함한 모든 사람들이 방심했다"고 Connors는 말했다. "4년 주기는 죽지 않았다; 변화했으며, 과거만큼 신호로 의존할 수 없다." 그는 이제 경제적, 정치적 힘이 투자자들이 한때 생각했던 것보다 비트코인의 주기에 더 큰 역할을 할 수 있다고 믿는다. 한편, 기관 투자 상품의 성장은 단기 가격에 대한 파생상품 시장의 영향을 대체하는 데 거의 기여하지 않았다.

2025년 10월 이후의 모든 변화에도 불구하고, Connors는 폭락과 그 여파 사이의 중요한 차이점을 본다. "1년 후, 우리는 시장 구조에 더 주의를 기울이는 법을 배웠다고 생각한다"고 그는 말했다.

그리고 피해에도 불구하고, 비트코인 시장은 살아남았다. "시장은 구부러졌지만, 부러지지 않았다."