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2026년 10월 14일 수요일 15:05

크립토 롱 & 숏: 금과 비트코인이 같은 포트폴리오에 속해야 하는 이유

코인데스크

크립토 롱 & 숏: 금과 비트코인이 같은 포트폴리오에 속해야 하는 이유

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참고: 이 칼럼에서 표현된 견해는 저자의 개인적인 의견이며, CoinDesk, Inc., CoinDesk Indices 또는 그 소유주 및 계열사의 입장을 반드시 반영하는 것은 아닙니다.

수요일을 축하합니다,

이것은 당신의 기관 뉴스레터, 크립토 롱 & 숏입니다. 이번 주:

  • Yorkville America의 Steve Neamtz가 금이 가지고 있는 것과 비트코인이 아직 구축 중인 것에 대해 이야기합니다
  • Francisco Rodrigues가 주목해야 할 주요 헤드라인
  • “CHIP이 USD.AI가 대출 공장으로 전환하면서 반등”하는 주간 차트

…그리고 비트코인이 브로드웨이를 만나는 것을 찾고 있다면: 뉴욕시에서 암호화폐가 무대에 오르고 있습니다. Ben Schiller의 코미디 “Bitcoin Bad Boy”는 10월 15일부터 25일까지 체인 극장에서 상연됩니다. 이 쇼는 부채에 시달리는 가족, 더 나은 세상을 만들고 싶어하는 코더, 그리고 밈코인을 중심으로 전개됩니다. 자세히 알아보기.

참여해 주셔서 감사합니다!

- Kim Klemballa

금과 비트코인은 가치 저하에 대한 동맹입니다

Steve Neamtz, Yorkville America CEO 작성

금이 온스당 약 $4,200, 비트코인이 약 $84,000에 거래되면서 익숙한 논쟁이 부활했습니다: 투자자들은 금을 소유해야 할까요, 아니면 “디지털 금” 대안을 소유해야 할까요?

5,000년 동안 금은 준비 자산으로서의 가치를 입증해 왔습니다. 비트코인의 17년 역사는 훨씬 적은 실증적 증거를 제공합니다. 그러나 두 자산의 공급은 중앙은행이나 재정 정책 입안자에 의해 확장될 수 없습니다. 그들의 공유된 희소성은 부채가 넘치는 세상에서 더 큰 의미를 가집니다.

미국에서만 연방 부채가 $39조를 넘어섰습니다. 미국은 현재 기존 부채를 서비스하는 데 매년 약 $1조를 지출하고 있으며, 개발된 세계 대부분에 대한 전망은 더욱 도전적입니다. 통화는 종종 재정 문제에 대한 완화 밸브 역할을 합니다. 예를 들어, 미국 달러는 지난 20년 동안 구매력의 약 40%를 잃었습니다.

이러한 배경에서, 우리는 공급이 제한된 자산이 장기적으로 다변화된 포트폴리오에 어떻게 적합한지 이해하는 것이 중요합니다. 2025년 Resources Policy의 연구는 여섯 가지 자산 클래스 — 개발 및 신흥 주식, 채권, 상품, 에너지 및 암호화폐 — 전반에 걸쳐 다중 프랙탈 교차 상관 분석을 사용하여 “금이나 비트코인은 금융 시장에 대한 헤지 또는 안전한 피난처로 분류될 수 없다”고 발견했습니다.

이는 시장 하락 행동에 대한 발견입니다 — 어느 자산이 시장이 하락할 때 주식 및 채권과 반대로 움직이는지에 대한 것입니다. 이는 어느 자산이 통화에 비해 가치를 유지하는지에 대해서는 아무것도 말하지 않습니다. 투자자와 할당자가 금이나 비트코인을 구매할 때 종종 이를 충격 흡수 장치로 사용하지 않습니다. 그들은 가치 저하에 대한 베팅을 하고 있습니다: 정부의 지급 약속과 독립적인 자산이 다변화 혜택을 제공한다고 믿고 있습니다.

그러한 베팅에서 금과 비트코인은 서로 경쟁하는 것이 아닙니다 — 그들은 같은 경로의 다른 지점에 있습니다. 금은 이미 중앙은행이 가치 저하 및 준비 통화 다변화 논문에 따라 행동할 수 있게 하는 보관, 법적 및 준비 자격 인프라를 가지고 있습니다. 비트코인은 아직 그렇지 않습니다 — 적어도 완전히는 아닙니다.

금의 선도는 수십 년에 걸쳐 구축된 인프라를 반영하며, 논문에 대한 더 강한 주장 때문이 아닙니다. 비트코인은 지식 측면에서 같은 침투력을 가지고 있지 않습니다. 그것은 같은 곡선의 초기 단계에 있으며, 종종 젊은 세대의 투자자들에게 매력을 끌고 있습니다.

중앙은행은 2026년 2분기에 기록적인 289메트릭톤의 금을 구매했습니다, 1분기에는 244메트릭톤을 구매했으며, 이는 독립적으로 확인된 구매 속도와 함께 주목할 만합니다. 이는 준비 관리자들이 돈을 어디에 투자하고 있는지, 그리고 왜 그런지를 가장 명확하게 보여주는 신호입니다. 비트코인은 새로운 래퍼를 통해 같은 논문에 따라 구매되고 있습니다: 현물 ETF, 이는 보관 문제를 해결하지만 중앙은행이 필요로 하는 주권 준비 상태는 해결하지 못합니다.

이 모든 것은 한쪽을 선택할 필요가 없습니다. 중앙은행은 이미 존재하는 인프라에서 금을 구매하고 있습니다; 기관들은 아직 구축 중인 인프라에서 비트코인을 구매하고 있습니다 — 같은 가치 저하 논리, 두 가지 다른 단계입니다. 금융 미디어는 이미 이를 두 개의 경쟁 거래가 아닌 하나의 거래로 부르고 있으며, 2026년 동안 “가치 저하 거래”에 대한 보도가 증가했습니다. 2027년의 올바른 질문은 어느 자산이 승리하는지가 아닙니다. 구매력 감소에 대비한 포트폴리오에 각 다변화 자산이 얼마나 포함되어야 하는지입니다. 금과 비트코인의 변동성은 매우 다르며, 이 두 가지 가치 저하 방지 자산의 크기를 조정하는 데 도움을 주는 솔루션이 포트폴리오 구성 노력에 가치를 더할 것이라고 믿습니다.

금과 비트코인은 상당한 가격 하락을 경험할 수 있으며 구매력을 유지하지 못할 수 있습니다. 비트코인은 매우 투기적이며 상당한 변동성에 노출되어 있습니다. 다변화는 이익을 보장하거나 손실을 방지하지 않습니다. 이러한 자산에 대한 노출을 제공하는 투자 상품은 추가 수수료 및 위험을 수반합니다.

이번 주의 헤드라인

Francisco Rodrigues 작성

이번 주 헤드라인은 은행 거래, 규제된 보관 및 국가 ETF 접근을 통해 확장되는 기관 암호화폐를 보여주며, 유럽 규제 당국은 무허가 스테이블코인을 거래 플랫폼에서 제거하기 위해 움직였습니다.

이번 주의 차트

CHIP, USD.AI가 대출 공장으로 전환하면서 반등

USD.AI의 활성 대출은 10월 2일 약 22% 감소하여 약 $311백만에 이르렀고, 이후 평평한 상태를 유지하고 있으며, CHIP은 10월 1일부터 약 35% 반등하여 약 5.8센트에 도달했습니다 (여전히 4월 최고치보다 약 48% 낮음). 촉매는 GLX로, 대출 공장 모델(기관에 성과 좋은 대출을 판매하고 자본을 재활용하여 새로운 대출로 재활용하는 모델)로, 더 큰 대차대조표 없이도 활성 대출의 반등을 이끌 수 있습니다.

이번 주의 차트

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