Bitwise Asset Management와 Hyperliquid Policy Center는 월요일 제출한 의견서에서 미국 증권거래위원회(SEC)에 제안된 가상자산 규정을 수정하라고 촉구하며, 토큰 분류와 에어드롭, 2차 시장 거래에 대한 보다 명확한 지침을 요구했다.

SEC는 투자계약과 연계된 토큰에 대해 적격 가상자산 자금 조달 면제와 조건부 세이프 하버를 신설하는 Regulation Crypto Assets 제안에 대한 공개 의견을 화요일 마감한다.

Bitwise Asset Management는 10월 19일 의견서에서 투자 운용사가 가상자산에 증권법이 적용되는지를 어떻게 판단해야 하는지 SEC가 명확히 해야 한다고 촉구했다. 또한 운용사는 “공개적으로 이용 가능한 정보”를 사용해 적용할 수 있는 기준이 필요하다고 주장했다.

이 회사는 투자계약이 더 이상 존재하지 않음을 인증하는 발행사의 Form TR 제출 제안에 운용사가 언제 의존할 수 있는지, 그리고 그러한 제출이 없을 때 토큰을 어떻게 평가해야 하는지에 대해서도 더 명확한 규정을 요구했다.

출처: 미국 증권거래위원회

별도의 제출서에서 Hyperliquid Policy Center는 SEC에 제안된 세이프 하버를 확대하라고 촉구하며, 이 제도가 프로젝트 개발 과정에서 너무 늦게 적용될 수 있다고 주장했다. 이 단체는 네트워크 참여에 보상하는 에어드롭에 대한 보다 명확한 보호와 토큰 바이백에 대한 지침을 요구했다.

하이퍼리퀴드는 또한 이 제안이 미등록 중개업체가 토큰 거래를 지원할 수 있는지, 또는 토큰이 온체인 프로토콜을 통해 자유롭게 거래될 수 있는지에 대해 “명확성을 제공하지 못한다”고 경고했다. 하이퍼리퀴드는 거래소와 탈중앙화 거래 플랫폼이 규제 불확실성에 직면하도록 내버려두기보다 SEC가 2차 시장 거래를 직접 다뤄야 한다고 촉구했다.

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SEC 제안, 법적·투자자 보호 관련 반발에 직면

업계 관계자들이 제안된 규정의 변경을 요구한 가운데, 전 SEC 집행 담당자 John Reed Stark와 듀크대학교 금융학자 Lee Reiners는 전혀 다른 입장을 취했다. 이들은 10월 16일 의견서에서 해당 제안이 기관의 법적 권한을 넘어섰고 투자자 보호를 약화할 것이라고 주장하며 위원회에 제안 전체를 철회하라고 촉구했다.

Stark와 Reiners는 기존 증권법과 대법원의 Howey 테스트가 이미 가상자산 공모를 규제할 수 있는 체계를 제공한다고 말했다. 이들은 자금 조달 면제가 투자자 보호를 약화할 것이며, 제안된 세이프 하버는 자기 인증을 통해 발행자가 사실상 토큰을 증권 감독에서 제외할 수 있게 할 것이라고 주장했다.

두 사람은 또한 현재 형태와 실질적으로 동일한 규정을 채택하면 즉각적인 법적 도전에 직면할 수 있으며, 그 결과 해당 체계가 무효화될 가능성이 있다고 경고했다.

화요일에 공개 의견 수렴 기간이 종료됨에 따라 SEC는 제출된 의견을 검토한 뒤 제안된 규정을 개정하거나 채택 또는 철회할지 결정할 예정이다. 위원회는 최종 결정 시점을 발표하지 않았으며, 최종 규정이 시행되려면 위원회의 표결이 필요하다.

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