• Polymarket은 연구와 트레이더 불만이 광범위한 결제 조작을 강조한 후 단기 암호화폐 시장에 대해 단일 가격 스냅샷을 시간 가중 평균 가격으로 대체하고 있습니다.
• 5분 비트코인 계약에 대한 연구는 결제 전에 가격을 이동시키는 것으로 보이는 대규모 마지막 순간의 Binance 거래 패턴을 발견했으며, 대부분의 손실은 소매 트레이더가 부담하는 조작된 창에서 발생했습니다.
• Chainlink Data Streams와 짧은 TWAP 창을 사용하는 새로운 시스템은 경쟁 플랫폼 Kalshi가 사용하는 규제된 가격 지수와 이동 평균을 반영하여 짧은 가격 왜곡을 더 어렵고 비용이 많이 들게 합니다.

Polymarket은 단기 암호화폐 계약을 해결하기 위해 사용된 단일 가격 스냅샷을 시간 가중 평균 가격, 즉 TWAP으로 대체했습니다. 이는 수백 개의 계정이 결제 조작과 일치하는 활동을 보였다는 연구와 트레이더 불만이 제기된 후의 조치입니다.

연구자들은 821개의 계정이 $8.2백만을 조작된 것으로 분류된 결제 창에서 벌어들였다는 것을 발견했으며, 이는 Polymarket의 규칙이 소수의 트레이더가 다른 사람들의 비용으로 이익을 얻을 수 있도록 허용했다는 비판을 불러일으켰습니다.

“우리의 암호화폐 상승/하락 시장의 시장 무결성을 보호하기 위해, 우리는 이러한 시장의 해결 방법을 업데이트하고 있습니다,” Polymarket은 변경 사항을 자세히 설명하는 X 게시물에서 말했습니다. “이 전환을 통해 유동성을 지원하기 위해, 우리는 8월 한 달 동안 모든 영향을 받는 시장에 $1M의 유동성 보상을 추가하고 있습니다.”

5분 시장은 30초 평균을 사용하고, 15분 및 4시간 시장은 60초 평균을 사용할 것이라고 플랫폼은 설명했습니다. 데이터는 Chainlink Data Streams를 통해 제공될 것이라고 덧붙였습니다.

“취약점은 구조적입니다,” Stanford University와 Singapore Management University의 연구자들은 썼습니다. “자산 가격 계약은 금융 가격에 따라 결제되며, 그 가격은 기본 시장 자체를 거래함으로써 이동할 수 있습니다.”

연구의 저자들은 약 두 달간의 5분 비트코인 계약을 조사했습니다. 그들은 결제 직전의 마지막 몇 초 동안 Binance에서 비정상적으로 큰 주문을 발견했으며, 그 후 비트코인의 급격한 가격 반전이 이어졌습니다.

논문은 트레이더의 의도를 증명하거나 Polymarket에서 포지션을 보유한 동일한 사람들이 현물 시장 주문을 했다는 것을 직접적으로 입증하지는 않았습니다. 그러나 시장 조성자를 제외하고, 조작된 것으로 분류된 창에서 발생한 손실의 93%가 소매 트레이더에게 떨어졌다는 것을 발견했습니다.

“시장이 거의 확실하다고 여겼던 베팅이 세 번 중 한 번 뒤집혔다,”고 저자들은 썼습니다.

Polymarket은 추가 정보를 요청하는 CoinDesk의 이메일에 응답하지 않았습니다.

예측 시장 우려

7월에 발표된 연구 이전에, 가명으로 활동하는 온체인 분석가 Variance Lover는 5월 21일에 게시된 광범위하고 상세한 게시물에서 유사한 우려를 제기했습니다.

“현재 대부분의 사람들은 Polymarket의 5분 암호화폐 시장에서 시장 조작이 주요 문제가 되었다는 것을 알고 있습니다. 메커니즘은 간단합니다: Polymarket에서 큰 포지션을 축적한 후, 결제 창 동안 Binance에서 가격을 이동시켜 시장이 자신에게 유리하게 해결되도록 강제합니다.”

Axis Robotics의 기여자 중 한 명인 郡主Christine은 5월 11일 X에서 Polymarket의 5분 비트코인 시장에서 조작이 더 심각해지고 있다고 언급하며 “마지막 몇 초의 정확한 반전”을 인용했습니다.

게시물에 응답하여, Polymarket 개발자 Josh Stevens는 “우리는 이것을 좀 더 깊이 조사하고 있습니다 - 걱정하지 마세요.”라고 말했습니다.

해결 취약성에 대한 우려는 Polymarket에만 국한되지 않습니다. Kalshi 개발자 IcoBeast.eth는 “이 문제는 Kalshi에서는 존재하지 않습니다,”라고 X 게시물에서 말했으며, 이에 대해 Tomdnc는 “Kalshi에서도 실제로 발생합니다. 제 눈으로 직접 봤습니다.”라고 답했습니다.

Kalshi 대변인은 CoinDesk에 자사의 시장이 규제된 CF Benchmarks 가격 지수를 사용하여 해결되며, 모든 트레이더가 신원 확인을 받았기 때문에 의심스러운 활동을 더 쉽게 조사할 수 있다고 말했습니다.

대변인은 해외 시장이 가격에 영향을 미칠 수 있음을 인정했습니다. 그러나 자사의 60초 이동 평균은 규제된 거래소를 기반으로 하여 가격을 잠시 이동시키려는 시도가 즉각적인 스냅샷을 사용하는 플랫폼보다 “상당히 어렵고 비용이 많이 든다”고 말했습니다. Kalshi는 차익 거래자들이 인위적인 움직임을 빠르게 수정한다고 덧붙였습니다.

Kalshi는 분기당 150~250건의 실질적인 조사를 수행했으며, 올해까지 약 40~50건을 상품선물거래위원회에 회부했다고 밝혔습니다. 이는 회사 전체 수치이며, 단기 암호화폐 시장에만 국한되지 않습니다.