비트코인(BTC)이 8만달러 선을 회복하면서 수익성 악화에 시달렸던 채굴업계에도 숨통이 트이고 있다.

비트코인 가격 상승과 채굴 난이도 하락이 맞물리면서 채굴업체가 동일한 연산력으로 기대할 수 있는 매출이 늘어난 것이다.

비트코인 채굴 데이터에 따르면 지난 8월 네트워크 채굴 난이도는 직전 조정 구간보다 1.31% 하락했다.

당시 네트워크 해시레이트는 약 900 EH/s 수준에서 안정적인 흐름을 보였다. 채굴 난이도가 내려가면 같은 성능의 장비가 블록 보상을 확보할 확률이 상대적으로 높아져 채굴업체에 유리하게 작용한다.

비트코인 가격 상승은 해시프라이스 회복으로도 이어졌다. 해시프라이스는 최근 초당 1페타해시(PH/s)의 연산력을 제공했을 때 하루 동안 기대할 수 있는 매출을 의미한다.

블록 보상과 거래 수수료, 비트코인 가격, 전체 네트워크 연산력 등의 영향을 받는 대표적인 채굴 수익성 지표다.

관련 자료에 따르면 해시프라이스는 지난 8월 하순 PH/s당 하루 약 38~39달러 수준으로 상승했다. 이는 6월 말 기록한 약 27달러대와 비교해 40% 이상 높은 수준이다.

비트코인 가격이 오르면 채굴업체가 블록 보상으로 받는 BTC의 달러 환산 가치가 커진다. 여기에 난이도까지 하락하면 제한된 연산력으로 확보할 수 있는 예상 매출도 늘어난다. 두 요인이 동시에 채굴업계의 단기 채산성 개선을 뒷받침한 셈이다.

다만 해시프라이스 상승이 모든 채굴업체의 순이익 증가를 의미하는 것은 아니다. 해시프라이스는 전력비와 인건비, 장비 구입비, 데이터센터 운영비 등을 차감하기 전의 예상 매출 지표이기 때문이다.

전력 단가가 높거나 구형 채굴기를 운영하는 업체는 해시프라이스가 회복되더라도 손익분기점을 넘기 어려울 수 있다.

반면 저렴한 장기 전력계약을 확보하고 최신 고효율 장비를 사용하는 대형 채굴업체는 가격 회복의 혜택을 상대적으로 크게 받을 가능성이 있다.

향후 채굴 난이도가 다시 상승할 가능성도 변수다. 비트코인 가격과 해시프라이스가 오르면 가동을 중단했던 채굴기가 네트워크에 복귀하고 신규 장비도 투입될 수 있다.

전체 해시레이트가 증가하면 다음 난이도 조정에서 채굴 난이도가 높아져 업체별 채굴량이 다시 감소할 수 있다.

거래 수수료의 기여도 역시 살펴봐야 한다. 블록 보조금 이외에 수수료 수입이 늘어나면 해시프라이스가 추가로 상승하지만 온체인 거래가 부진해 수수료가 낮은 수준에 머물면 채굴업체의 수입은 비트코인 가격에 더욱 의존하게 된다.

주요 채굴풀의 블록 생성 비중 변화도 개별 채굴자의 보상 안정성에 영향을 줄 수 있다. 특정 채굴풀에 연산력이 집중될수록 네트워크 중앙화 우려와 함께 보상 분배 구조에 대한 관심도 커질 전망이다.

채굴시장의 핵심 관전 포인트는 비트코인 가격의 추가 상승 여부와 네트워크 난이도의 재상승 속도다.

여기에 해시프라이스, 전력 단가, 채굴기 효율, 거래 수수료, 주요 채굴풀의 점유율 등이 채굴업체의 실제 수익성을 결정할 것으로 보인다.