탈중앙화 파생상품 거래 플랫폼 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)의 무기한 선물 미결제약정(Open Interest·OI)이 163억달러로 증가하며 최근 1년 중 최고치를 기록했다.

블록비츠에 따르면 하이퍼리퀴드에서 청산되지 않고 남아 있는 무기한 선물 포지션의 명목 가치가 163억달러에 도달했다. 이는 플랫폼으로 유입되는 거래 자금과 레버리지 수요가 빠르게 확대되고 있음을 보여준다.

미결제약정은 선물시장에서 아직 반대매매나 만기 정산으로 종료되지 않은 포지션의 총규모다. 지표가 증가하면 시장 참여와 유동성이 확대되고 있다는 의미로 해석할 수 있지만 가격이 급격히 움직일 경우 청산 물량도 함께 커질 수 있다.

하이퍼리퀴드는 기존 암호화폐 무기한 선물 거래를 넘어 주식과 원자재, 주가지수, 비상장기업 및 이벤트 계약 등을 지원하는 온체인 거래 인프라로 사업 영역을 확대하고 있다.

하이퍼리퀴드의 핵심 거래 환경인 하이퍼코어(HyperCore)는 무기한 선물과 현물 주문장을 온체인 방식으로 운영한다.

주문 제출과 취소, 거래 체결, 청산 과정이 블록체인에 기록되는 구조다. 하이퍼리퀴드 공식 문서에 따르면 하이퍼코어는 현재 초당 최대 20만건의 주문을 처리하도록 설계됐다.

중앙화 거래소와 유사한 주문장 거래 환경을 제공하면서 이용자가 별도의 중앙 운영기관에 자산을 맡기지 않고 파생상품에 접근할 수 있다는 점이 특징이다.

하이퍼리퀴드의 상품 확대를 이끈 핵심 기반은 지난해 10월 출시된 HIP-3다. HIP-3는 제3자 개발자나 운영자가 일정 수량의 하이퍼리퀴드 자체 토큰 HYPE를 스테이킹하고 독립적인 무기한 선물 거래시장을 개설할 수 있도록 지원하는 구조다.

시장 개설자는 기초자산과 오라클 가격, 레버리지 수준 등 거래 조건을 설계할 수 있다. 이를 통해 하이퍼리퀴드 재단이나 핵심 개발팀이 직접 모든 상품을 상장하지 않아도 외부 운영자가 새로운 시장을 구축할 수 있다.

HIP-3 기반 시장이 활성화되면서 미국 주식과 금, 원유, S&P500 등 전통 금융자산은 물론 스페이스X처럼 증시에 상장되지 않은 기업을 기초로 한 상품까지 등장했다.

다만 이러한 상품은 실제 주식이나 원자재를 소유하는 현물 거래와는 다르다. 외부 가격을 추종하는 무기한 선물 계약이기 때문에 해당 기업의 의결권이나 배당을 받을 수 없으며 오라클 가격과 시장 유동성 등에 따라 실제 자산 가격과 차이가 발생할 수 있다.

미결제약정이 1년 최고치로 증가한 것은 하이퍼리퀴드의 유동성과 시장 영향력이 커지고 있다는 신호다.

거래 가능한 기초자산이 늘어나면서 암호화폐 시장뿐 아니라 전통 금융자산의 가격 변동에 투자하려는 수요까지 플랫폼으로 유입된 것으로 풀이된다.

그러나 미결제약정 증가는 시장 방향성을 단독으로 보여주는 지표는 아니다. 동일한 규모의 매수 포지션과 매도 포지션이 함께 형성되기 때문에 OI 증가만으로 가격 상승이나 하락을 판단하기는 어렵다.

특히 높은 레버리지를 사용한 포지션이 집중된 상태에서 가격이 급변하면 연쇄 청산이 발생할 수 있다.

거래량이나 현물 수요의 증가 없이 미결제약정만 빠르게 늘어날 경우 시장의 과열 신호로 해석될 가능성도 있다.

향후 시장에서는 ▲163억달러 규모의 미결제약정 유지 여부 ▲HIP-3 시장의 거래량과 유동성 ▲HYPE 스테이킹 수요 ▲주요 포지션의 펀딩비 ▲대규모 청산 발생 가능성 등이 주요 관찰 지표가 될 전망이다.

하이퍼리퀴드가 암호화폐 중심 탈중앙화 거래소에서 다양한 자산을 다루는 온체인 파생상품 플랫폼으로 영역을 넓히고 있지만 거래 규모 확대에 상응하는 유동성 관리와 투자자 보호 체계가 장기 성장의 관건이 될 것으로 보인다.