암호화폐 시장이 최근 급격한 상승과 하락을 반복하는 가운데 가격 아래쪽에 형성된 유동성을 확인하는 추가 조정이 나타날 수 있다는 분석이 제기됐다.

크립토퀀트 기고자 다크포스트(Darkfost)는 시장이 계속 일방적으로 상승하기는 어렵다며 단기적으로 하단 유동성을 흡수하기 위한 가격 하락 가능성에 주의해야 한다고 밝혔다.

다크포스트는 “현재 가격 아래에 상당한 규모의 유동성이 쌓여 있다”며 시장 가격이 해당 구간으로 움직여 대기 중인 주문과 레버리지 포지션을 일부 정리할 가능성이 높다고 분석했다.

하단 유동성은 현재 시장가격보다 낮은 구간에 집중된 손절 주문과 롱 포지션의 청산가격 등을 의미한다.

가격이 이 구간에 접근하면 자동 매도와 강제 청산이 연속적으로 발생해 하락 폭이 일시적으로 커질 수 있다.

다만 유동성이 많이 쌓인 구간이 반드시 가격의 다음 목적지가 되는 것은 아니다. 청산 히트맵은 시장의 잠재적인 변동 구간을 보여주는 참고자료일 뿐 향후 가격 방향을 확정하는 지표로 볼 수 없다.

최근 대규모 청산은 시장의 불안정성을 보여준다. 다크포스트가 인용한 통계에 따르면 24시간 동안 암호화폐 파생상품 시장에서 약 16억달러 규모의 포지션이 강제로 정리됐다.

이 가운데 가격 상승을 예상한 롱 포지션 청산액은 약 8억6600만달러, 하락에 베팅한 숏 포지션 청산액은 약 7억9700만달러로 집계됐다.

양쪽 포지션이 비슷한 규모로 청산된 것은 시장이 한 방향으로 움직였다기보다 급등락을 반복했다는 의미로 해석할 수 있다.

같은 시기 다른 시장 집계에서도 비슷한 흐름이 나타났다. 코인글래스 자료를 인용한 보도에서는 24시간 청산액이 약 16억7500만달러로 집계됐으며 롱과 숏 청산액은 각각 8억5800만달러와 8억1600만달러로 나타났다. 집계 시점과 포함 거래소에 따라 수치는 달라질 수 있다.

롱과 숏 포지션이 동시에 대규모로 청산되는 시장에서는 방향성 예측보다 레버리지 관리가 중요하다.

가격이 빠르게 상승하면 숏 포지션이 청산되면서 추가 상승을 유발하고, 이후 반락하면 새로 진입한 롱 포지션이 정리되며 낙폭이 확대될 수 있기 때문이다.

특히 거래량이 부족한 시간대에는 비교적 작은 매수·매도 주문도 가격 변동을 키울 수 있다. 높은 레버리지와 좁은 손절 구간을 설정한 투자자는 짧은 가격 움직임에도 포지션 전체가 청산될 위험이 있다.

다크포스트의 분석은 최근 상승 추세가 끝났다는 선언보다 과도한 레버리지와 하단 청산 유동성에 대한 경고에 가깝다.

추가 조정이 발생하더라도 중장기 추세 전환인지, 급등 이후 나타나는 단기적인 레버리지 해소 과정인지는 거래량과 주요 지지선 유지 여부를 함께 확인해야 한다.