씨티은행이 한국 경제 성장률 전망치를 상향 조정했다. 반도체 업황 호조로 세수가 크게 늘고, 이를 바탕으로 정부의 재정 지출 여력이 확대될 수 있다는 판단에서다.

김진욱 씨티은행 이코노미스트는 13일 공개한 보고서에서 올해 한국 국내총생산(GDP) 성장률 전망치를 기존 2.9%에서 3.0%로 올렸다. 내년 성장률 전망도 2.4%에서 2.8%로 상향했다.

핵심 배경은 반도체다. 씨티는 반도체 경기 회복과 기업 실적 개선으로 법인세수가 크게 늘어날 가능성이 있다고 봤다. 이에 따라 정부가 올해 하반기와 내년에 재정 지출을 추가로 확대할 수 있고, 이는 경기 성장에 긍정적으로 작용할 수 있다는 분석이다.

하지만 성장률 상향은 동시에 금리 인상 가능성을 키우는 요인이 되고 있다. 씨티는 한국은행이 올해 7월을 시작으로 10월, 내년 1월, 4월까지 총 네 차례 기준금리를 0.25%포인트씩 인상할 것으로 전망했다. 이 경우 한은 기준금리는 최종적으로 연 3.5%에 도달하게 된다.

기존에는 올해 두 차례 인상에 그칠 것으로 봤지만, 확장 재정과 경기 개선 흐름이 물가 압력을 다시 자극할 수 있다는 점을 반영해 전망을 수정했다. 특히 올해 하반기부터 내년 상반기까지 인플레이션이 높은 수준을 이어갈 가능성이 있고, 서울 주택 가격과 국내 증시 상승세도 한은의 긴축 판단에 영향을 줄 수 있다고 봤다.

이번 전망은 한국 경제가 단순한 경기 회복 국면을 넘어, 성장과 긴축이 동시에 진행되는 복합 국면에 들어설 수 있음을 시사한다. 반도체 호황은 기업 실적과 세수를 끌어올리는 긍정적 요인이지만, 그로 인한 유동성 확대와 자산시장 상승은 다시 금리 인상 압력으로 이어질 수 있다.

결국 시장의 관심은 한국은행이 성장 회복과 물가 안정 사이에서 어떤 선택을 할지에 쏠릴 전망이다. 주식시장에는 반도체 중심의 성장 기대가 남아 있지만, 금리 인상 사이클이 재개될 경우 위험자산 전반의 밸류에이션 부담은 커질 수 있다.